海通证券收购华安绯闻调查：曾拜访安徽国资委

　　真真假假，如雾里看花。

　　继海通证券收购香港大福后，理财周报获知其可能还有新的收购考虑。

　　“前段时间，海通证券向安徽省国资委表达了收购华安证券的意愿，不过还没和华安证券的高层接触，海通只是单方面提出收购意向。”华安证券一高管向理财周报记者透露。

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　　空穴不会来风，华安证券成为了海通证券意向收购的绯闻对象。

　　而对于这一次收购绯闻，在一些业内人士看来，并不是件容易的事。

　　海通拜访安徽国资委

　　“海通拜访过安徽省国资委，提出了收购华安证券的想法。”华安证券一名高管对理财周报记者不经意地说道。

　　这位高管表示，海通证券目前还未直接与华安证券接触，只先与华安证券的控股股东安徽省国资委表达收购意向。

　　不过，安徽省国资委多位中层人员和安徽省当地金融机构的高管人员在采访时均称“不大清楚这件事”。

　　“这个可能是对方个人的想法，我并不清楚，海通证券公司层面没有讨论过这件事情，也没有这个想法。”电话中李明山对理财周报记者多次强调，对此事不大清楚，公司层面并未有决定。

　　某券商的高层告诉理财周报记者，“暂时没听说这个事情，但是有这个可能。现在中信证券（600030）在收购里昂证券，海通也一直有兼并收购的打算。”

　　理财周报采访多位研究海通证券的分析师，在他们看来，海通有这样的收购扩张计划是有可能的，只是成功收购华安证券的可能性并不大。

　　“安徽省国资委不太有可能让海通证券得手。安徽那边相对比较保守，没可能把金融资产外让给别人，即使有并购肯定也首选省内。”上述券商高层说道。

　　只是，疑惑依然存在。海通为什么欲收购华安？为什么不是国元收购华安？

　　“安徽国资委会优先考虑国元”

　　同属安徽省，其实以前的华安证券和国元证券（000728）势均力敌。

　　2004年以前，华安证券在所有证券公司排名中一般在前20名，紧随国元之后。

　　不幸的是，2004年因委托理财业务的盲目扩张，华安证券陷入巨亏泥潭，虽说安徽省国资委后面出手相助，华安证券重生，不过已物是人非。国元证券已登陆资本市场，将华安证券远远甩开。

　　据证券业协会数据显示，华安证券2008-2011年总资产分别为64.12亿元、121.93亿元、96.33亿元和97.15亿元，排名分别为52名、49名、57名和45名；

　　营业收入分别为6.74亿元、15.41亿元、11.76亿元和5.66亿元，排名分别为45名、41名、49名和57名；

　　净利润分别为2.7亿元、8.05亿元、5.36亿元和7569万元，排名分别为40名、32名、35名和57名。

　　据了解，华安证券主要是以经纪业务为主，其在安徽省的营业部比国元略多。“投行业务刚开始，没几个人。”安徽当地熟悉华安证券的一位金融业人士说道。

　　“华安是安徽本土券商，经纪业务与国元相当。华安经纪业务在安徽省占比大约80%，国元60%。”国元证券的一位分析师说道。

　　“目前券商经纪业务都在转型，是否进一步扩张，大家都拿不定主意。”国元证券一高管说道。

　　有一点可以确定的是，倘若海通证券收购华安，将快速推动海通在安徽地区经纪业务的发展。从海通年报反映的数据看，2010-2011年海通证券在安徽地区的营业部平均创造利润连续两年最低，而且安徽地区营业部总利润2011年比2010年同比下滑幅度最多。

　　不过，相比海通，华安带给国元的利益会更明显。

　　据了解，安徽地区经纪业务佣金率为千分之一，而在上海等相对发达地区大约为万分之五。“这还是在国元和华安存在竞争的情况下，倘若合并为一家，佣金率会更高。国元也是国资委体系下的，而且做大规模投资风险太大，收购现成的券商可能是最合算的，风险又小。”上述熟悉华安证券的金融业人士透露，国元证券一直有想收购华安证券的想法。

　　“国元证券资金充裕，而且两者都由同一个股东安徽省国资委控股，只是国资委不同意，所以做不了。如果真的收购了华安，安徽整个市场就被国元证券垄断了。”

　　记者从安徽金融圈人士处了解到，华安证券董事长李工来自合肥市信托，此前还曾在安徽省财政系统工作过，而现任总裁张军是原国元证券的副总裁，“华安和国元的高管原来都是国元控股集团里面的，后来一部分到华安证券，一部分到国元证券，都是出自同一体系。”

　　在他看来，安徽省国资委之所以不同意国元证券收购华安，一方面想保护华安证券，另一方面是收购会牵涉到人事问题，“华安证券的高层很多出自国元，收购之后，原来的高管怎么安排？”该安徽金融圈人士反问道。

　　“唯一可能性是，华安出了很多大问题，需要被迫清算，国元有机会把它收掉。但是目前还没出现这样的问题。”上述国元证券分析师表示，如果安徽省国资委同意，肯定是优先考虑国元证券。

　　海通资本扩张之缓

　　李明山曾公开表示，海通证券的目标很清晰：上市、集团化、国际化。

　　2007年，海通证券借壳都市股份登陆A股市场，2010年年初，海通证券正式收购香港大福证券，2012年4月，海通H股挂牌上市。目前海通证券已控股或参股海富通基金、富国基金、海富产业投资基金管理有限公司、海通开元和海通国际控股等。

　　“海通的逻辑就是不断圈钱，扩大资本。”中信建投分析师魏涛说道。

　　2011年，海通证券的总资产为848.96亿元，大约是2000年的175倍。十多年来，海通证券总资产快速提升，规模不断壮大。

　　“它存在的问题是，资本金非常雄厚，需要不断地提升净资产收益率，找到新的赢利点。”而这可能是海通扩张的一个因素。

　　只是从收购大福证券后，海通的收购计划进展不顺利。从2009年4月，海通提出收购百瑞信托的议案后，事隔三年多，仍无实质进展。而此次海通与华安的绯闻，外界的解读却是，可能性不大。

　　对海通来说，其资本扩张可谓路漫漫其修远兮，吾将上下而求索。