8月开门红 A股是否见底取决于价值回归

　　近期A股连续下跌，上证指数7月31日还创下三年多以来的收盘新低。也许是证监会相关负责人士在前日收盘后发表股市下跌存在恐慌性因素的喊话对A股投资者信心的提振，昨日，A股终于迎来8月开门红。

　　当日沪深股市低开高走，震荡反弹，截至收盘，沪指上涨0.94%，深成指涨1.18%，其中中小板指涨1.37%，创业板指涨1.85%。但是对于A股目前是不是已经开始止跌，多家机构投资者对《第一财经日报》记者表示，短期内处在底部区域，是否止跌，关键是政策支持力度。一家知名券商策略分析师认为，股市市场化路径已经开启，A股要出现价值回归，从长期看，A股的估值比较将是同港股和美股的估值相比较，而不是跟以往历史相比较，即使短期有反弹，最终到底需要A股价值同比回归。

　　8月1日当天，此前连续大跌的B股止跌明显，显示恐慌情绪得到初步缓解。整个7月的股市，严重受制于流动性，瑞银证券知名策略分析师陈李认为，8月份在经济数据发布之前，可能是一个降准的敏感时间窗口，8月将迎来三季度流动性的拐点，金融市场资金面“紧平衡”将结束，资金面前紧后松，中长端资金价格将回落至7%之下。

　　申银万国证券认为，底部尚不明朗，2100点暂时获得支撑，其有效性有待观察。目前逐渐步入超卖状态，而且自2453点以来调整到了第13周，继续超卖后可能酝酿技术反弹，只是还需要基本面、政策面和其他多重因素的配合。在没有确定的转强信号出现之前，不妨等待，或者少量资金试探参与反弹。

　　赢隆资产负责人周兵对记者表示，目前大盘是超跌反弹，不能说已经见底，但是往下的空间已经不是很大，至于何时见底，只有上证指数站稳20日均线才能说见底。

　　北京一家券商资管负责人对记者表示，大盘经过连续下跌，目前已经处在底部区域，在这个位置可能要震荡一周，但是股指在2080点形成强有力的支撑。对于市场盼望的红八月，该负责人比较乐观，认为有望反弹到2500~2600点。

　　济南一家私募负责人同样比较乐观，该负责人对记者直接表示，目前A股市场已经基本见底，此后市场将会上涨一个月左右的时间，上涨的空间不好预测，但是估计会在100~300点之间。

　　深圳一家私募同样认为，或许会出现反弹，但是关键看政策支持。该私募对记者表示，反弹一下有可能，目前的点位往下的空间有限，但是向下止跌的时间不好说，现在就看经济数据，如果经济数据出来后，管理层也不降息，也不调存准率，还是不好办，那会继续下跌。

　　昨日ST股依然大面积跌停，但盘面情况略好于前两日。“现在的ST股，很多都是以前的绩优股，另一方面，现在的创业板和中小板很多股票，上市后业绩下滑如此快，就是明天的ST股，这种情况下，很多股票不敢碰，这种股票可能也没什么交易，A股以后可能跟港股一样，能够放心交易的股票不到200只。”

　　尽管多家机构对当前反弹抱有很大希望，但是一位知名券商的策略分析师表示，郭主席就任后，积极推动市场化改革，目前市场化路径已经开始，“如果股市市场化，那么上市公司的供应就可以无穷化。”

　　该策略分析师认为，股市市场化后,A股估值就会出现价值回归，从此以后，对于A股估值的比较，不是跟过去的估值相比较，而是跟同期港股和美股的估值相比较。“市场化路径一旦开启，就没法回去，A股估值回归路程刚开始，离结束还很远，这个情况下，你不知道熊市什么时候结束。”

　　对于近期银行股护盘支撑股市，该分析师表示，多数钢铁企业、光伏企业、高速公路公司，一家对银行的负债就几百亿，这个负债“甚至在"有生之年"都看不到全额还款，目前只能展期”，银行的风险很大，而且业绩下降很快，浙江一家银行业绩就下降了25%。

　　该分析师认为，真正的底部，就是A股估值全球化，跟港股和美股一样，而且目前多家企业的估值已经和港股一样。