神舟电脑上市有悖创业板精神 成企业家敛财工具？

　　神舟电脑四冲IPO终于成功，回顾一下神舟这几年IPO的历程可谓是充满坎坷和辛酸，7年4次冲击IPO，不得不说这种屡战屡败不妥协的精神被神舟电脑发挥的淋漓尽致，然而神舟电脑虽然此番IPO成功，依然饱受质疑。

　　神舟电脑成长空间不足，上市成企业家敛财工具

　　神舟电脑所处传统PC行业，其技术含量、发展水平都以进入瓶颈期，而且PC行业非常成熟，大部分利润被上游厂商或配件商获取，神舟电脑类似厂商只能获取低微组装和品牌收益。

　　当前，整个传统PC行业已经转为低速发展阶段，据市场调研公司IDC数据显示，全球PC今年第二季度出货量同比下降0.1%，这是首次全球PC出货量同比下降。IDC表示，经济不景气以及平板电脑的大量涌入，许多个人用户放弃了购买PC计划是最主要原因。

　　据市场研究公司IHS iSuppli预测，2012年联想在中国PC市占率将达36%，出货量将达到2990万台。其次是宏基11%、戴尔8%、惠普6%、华硕份额约为6%。接下来的三个品牌都是国内品牌：同方，海尔与神舟。因此，行业发展周期与市场空间都在证明传统PC行业并不具备高成长条件，这也有悖创业板公司要有高成长精神。

　　神舟电脑曾在2011年申请创业板上市，但最终被否。当时创业板发行审核委员会认为，神舟电脑上市存在三大隐患，一是公司净利润与经营现金流存在明显差异；二是未能合理解释存货周转率逐年下降，但毛利率逐年上升现象；三是公司2010年营收增长主要来自电脑零配件销售，可能对公司持续盈利能力构成重大不利影响。

　　招股书显示，神舟电脑此次拟发行8200万股，占发行后总股本的10%，发行后总股本将达到82000万股。在发行后，其实际控制人吴海军持股比例仍高达82.81%，处于绝对控股地位。以此测算，按照目前创业板电子信息行业34倍的市盈率计算，神舟电脑的发行价约为13.9元/股，上市后吴海军个人账面财富将超过90亿元。柳传志持所持有联想控股账面财富仅为40亿元，两者财务差值达到2倍以上，吴海军将成为中国电脑领域首富。创业板又在一次沦为企业家敛财工具。

　　神舟电脑上市遭质疑，被指粉饰财务账目

　　神舟电脑的上市一直都饱受争议，此前光明网就报道过，根据神舟目前最新的招股书，多项财务指标皆被疑有“优化”的痕迹，2011年神舟电脑申请IPO时，其2009年、2010年净利润合计为4.86亿元，而同期经营活动净现金流合计仅为24万元，公司净利润与经营活动净现金流存在明显差异。而根据此次披露的财务数据，2011年的净利润约为2.97亿元，经营活动净现金流则为2.4亿元。对于如此巨大的变化，神舟电脑给出的解释是：2009年出于对经济复苏的预期，当年加大了原材料等采购力度，存货大量增加所致。

　　另外，神舟2011年经营性现金流也被指有明显改善，经营活动产生的现金流净额从2010年的2625.17万元猛增至23968.08万元，经营活动现金流净额增幅高达813.01%；存货周转率从2010年的3.66次提升至4.50次，明显低于当年同行业13.87次的水平。

　　与存货周转率畸低形成强烈反差的是，神舟电脑的营业收入一改颓势，2011年电脑销售收入较2010年大增了27%。与常规相悖的是，在存货周转率仅相当于行业平均水平三分之一的水平下，神舟的综合毛利率却比联想电脑整整高出了3.59个百分点，而2011年联想电脑的存货周转率则是高达18.91次。

　　中国移动互联网产业联盟常务副理事长兼秘书长李易表示：“神舟电脑运营效率远低联想，但毛利率却大大高出联想，有没这种可能性……其实神舟电脑在品牌，规模，产业链各方面都不可能比联想好啊。不管你们信不信，反正我是不信。”

　　神舟电脑产品问题不断，中关村卖场门店锐减

　　一位资深IT行业从业人士指出，“PC制造现在已经是个成熟的行业，在工艺流程、采购成本控制管理方面，水平相仿的品牌制造商之间差异虽然不大，因此性价比和创新绝对成为各个厂商吸引消费者最重要的砝码。”

　　神舟电脑在PC市场上素有屠夫之称，其低价策略也在一定程度上获得了广大消费者的青睐，然而，低价产品能否拥有一流质量?消费者购买的到底是物有所值的产品还是廉价劣质商品?我们不妨登陆一下网络上的大小论坛，从众多消费者对其投诉的状况来看，很明显廉价劣质的神舟电脑中枪的频率似乎颇多。

　　另外，记者走访了北京中关村的电脑城发现，曾经风云一时的神舟电脑，如今销售门店锐减且较为冷清。在海龙一层的专卖店，不但冷冷清清，店员对于进店顾客的态度似乎也不热情，对于神舟目前主推售价为3999的飞天系列“超极本”与惠普、宏碁等品牌推出的“超极本”相比，神舟 “超极本”的青睐度并不高。

　　而更重要的是，神舟电脑对于上市的热衷似乎与其对客户的无视，形成了鲜明对比。关于神舟电脑售后欺诈、质量差等问题的负面新闻屡见不鲜，仅统计百度网页搜索“神舟电脑故障”，其结果2680000个，并且在神舟电脑四次冲击IPO的这段时间里，也未曾间断过。

　　对于一家志在超越联想、争做中国第一以至于世界第一的电脑企业，一味只把低价作为其产品卖点，对消费者的体验以及投诉都能做到视而不见、听而不闻，试问这样的企业要消费者拿什么信任你，你还能走多远？(许莹莹)