鹏华刘建岩：经济基本面情况仍有利于债券市场

中证网讯 伴随股指又见新低，市场上避险情绪升温，大量资金包括险资等注入债市，助推债牛行情持续，信用债投资机会日渐明朗，鹏华信用增利债基延续上半年升势，稳居收益榜前沿。WIND统计，截至7月26日，在信用债领域精耕细作的鹏华信用增利A/B今年来总回报分别为7.82%和7.78%，在同期可比的112只二级债基中分别排名第15和17位；最近一年总回报均超过9%，在同类中分列第7、8名。

　　鹏华信用增利基金经理刘建岩认为，2012年二季度，我国债券市场整体大幅上涨，尤其是在5月债市收益率快速回落，可以说5月的债市表现奠定了整个二季度的上涨格局，而这种格局还在持续，所以到目前鹏华信用增利基金依然保持稳健增长态势。

　　“鹏华信用增利保持持续稳健增长，除了宏观层面给鹏华信用增利基金带来利好，更重要的是得益于鹏华所一贯坚持的稳健投资理念和合理投资策略。”刘建岩告诉记者，鹏华信用增利基金一贯坚持通过严格的信用分析和对信用利差变动趋势的判断，对固定收益类资产、权益类资产和现金资产的配置比例进行动态调整，力争在获取当期收益的同时，保证实现基金资产的长期稳健增值。

　　对于三季度内外经济形势，刘建岩分析道，我国经济增长情况很可能仍然较为低迷，且通胀水平在三季度或继续整体有所回落。经济低迷和通胀回落将为政策放松进一步打开空间。由于放松货币政策的作用效果需要一定时间来释放和检验，因此对经济的拉动作用难以立竿见影。另一方面，欧洲经济前景仍不乐观，虽然在危机不断迫近的压力下，欧元区成员国可能会有更多的妥协来推进救助政策出台，但救助政策对拉动欧洲经济复苏的实质性作用将非常有限。

　　在这样的环境中，刘建岩认为，经济基本面情况仍有利于债券市场，货币政策的进一步放松将为债市提供有效支撑，也很可能继续推动债市有所上涨。但是考虑到经济低迷或使部分低评级债券的信用风险增加，下阶段中、高评级信用债的市场表现很可能会更加稳定。而权益和可转债市场方面，短期内权益市场缺乏明确投资机会，可转债市场在权益市场和供给预期的双重压力下也难以乐观。

　　具体到投资策略上，鹏华信用增利未来将考虑继续以配置中、高评级信用债为主，维持中性久期，并配合一定的杠杆操作，以获取稳定的中长期收益为最主要目标。

　　(来源：中国证券报·中证网)

　　作者：黄莹颖 】

　　分享到： (来源：中证网)