江泉实业困局待解 董事长辞职中报亏损

　　7日，江泉实业（600212）公告称，董事会4日收到公司董事长兼总经理于孝燕的书面辞职申请，于孝燕因工作变动原因请求辞去其所担任的公司董事、董事长兼总经理职务。对于辞职原因，江泉实业仅以“工作变动”一言蔽之。

　　尽管于孝燕离开了江泉实业，但其在任时江泉实

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　　为大股东担保23笔

　　“于总离开了公司，也不在集团担任职务。”7日，暂时履行总经理权责的公司董事、副总经理田英智告诉经济导报记者。据悉，田英智将代为履行总经理权责至董事会聘任新任总经理上任。导报记者注意到，在于孝燕担任董事长之前，田英智就曾担任过该公司的董事长、总经理。田英智辞职后，于孝燕才得以接任。

　　翻看于孝燕的履历，导报记者注意到，其2004年担任江泉实业董事兼财务总监时，曾发生过未经董事会授权，以公司定期存款向公司大股东华盛江泉集团有限公司（下称“江泉集团”）违规担保的事情。后来，该违规行为被山东证监局发现，但江泉实业并未就该行为对主要责任人于孝燕进行处罚。

　　其后，于孝燕平步青云，并于2010年9月接替田英智成为江泉实业的董事长兼总经理。就在这两年间，江泉实业向江泉集团提供担保成为常态。

　　查阅江泉实业近两年的公告记录，导报记者发现，其除了公布例行公告外，很多临时公告都是披露其向江泉集团提供担保。据不完全统计，从2010年至今，江泉实业向江泉集团提供担保的公告多达23则。

　　业绩首次下滑

　　从江泉实业7日发布的2012年半年报看，其业绩出现了4年来的首次亏损。不仅如此，该公司每股现金流也从第一季度的0.07元降至0.002元。

　　“今年业绩出现亏损主要与木材价格下跌、投资公司亏损有关，如果不是这两块业务，公司应该还是盈利的。”田英智向导报记者表示，公司经营一直比较平稳，不会有大的波动。

　　半年报显示，该公司2012年上半年实现营业收入3.05亿元，比2011年同期增加31.86%；实现利润总额-1176.26万元，比2011年同期降低184.31%，实现净利润-1184.58万元，比去年同期减少184.91%。

　　不仅如此，江泉实业在行业内的位置也不瘟不火：2012年一季报显示，以每股收益计算，江泉实业在业内48家公司中排名第35位，并不显眼。

　　在利润率方面，根据近3年财务数据，江泉实业2009年、2010年和2011年的营业收入分别为6.59亿元、4.53亿元和5.56亿元，净利润分别为2981万元、1815万元和1605万元，净利率仅保持在3%－5%。

　　“加工厂”

　　值得注意的是，就在6日，江泉集团刚刚在济南与齐鲁银行济南东环支行签署《银行承兑汇票承兑协议》，东环支行为江泉集团提供5500万元的商业汇票，其中保证金为3000万元，自2012年8月6日至2013年2月6日止，由江泉实业为其提供担保，实际担保金额为2500万元。

　　事实上，这已经是江泉实业今年第五次就向江泉集团提供担保发布公告。资料显示，截至7日，江泉实业累计为江泉集团担保金额为3.17亿元，这也是江泉实业的对外担保总额。

　　半年报显示，江泉实业在2012年上半年累计发生的与日常经营相关的关联交易高达2.42亿元，占营业收入的近80%。不仅如此，在很多公司业务上，江泉实业更是依赖江泉集团，甚至成了“加工厂”。比如，江泉实业从江泉集团等关联方购买焦炉煤气用以发电，然后将电力卖出，其后又从关联方采购电力，用于陶瓷加工，然后又将陶瓷卖给关联方。

　　在具体财务上，关联方交易也成为该公司的重要项目。比如，江泉实业应收账款前5名中有3个是关联方，应收关联方账款占应收账款总额的比例高达84.5%。

　　关联交易难解

　　“江泉实业本身就是江泉集团整体业务中的一环，所用的原材料很多都是来自江泉集团，如果不开拓新的业务，这种情况恐怕在短时间内难以改变。”田英智表示，公司已经在做工作，尽量减少关联交易。

　　不过，江泉实业的担保之路似乎还要继续走下去。3月21日，江泉实业发布公告，同意为江泉集团贷款、承兑提供4.1亿元担保额度。今年5次担保中，有4次、总计1.51亿元担保就属于这4.1亿元担保额度。

　　导报记者注意到，从2009年开始，江泉实业每年都要与江泉集团签订协议，约定为其提供担保承诺，额度均为4.6亿元。尽管从未“超标”，但是，其平均担保额一直维持在3亿元的高位。对于担保原因，江泉实业说得很简单，因公司生产经营所需的贷款全部是由控股股东江泉集团提供担保。似乎不向控股股东提供担保有些“说不过去”。

　　江泉集团如此着急筹集资金，似乎与其近年来不断加大的投资力度密切相关。今年3月，江泉集团公布发行债券募集说明书，在10万吨产能的肉制品加工项目基础上，还拟在临沂沈泉庄工业园建设年产36万吨肉制品加工项目，项目总投资为11.34亿元，而发债募集资金是8亿元，其中用于制品加工项目的为6.4亿元，其余则用于流动资金。