经济动荡不安 债市凸显机遇

　　暗流涌动与曙光初现，前者描绘出一幅危机四伏的场面，后者则展现出万物复苏的景象，而这恰恰也是目前海外与国内市场的真实写照。当前，欧债危机、美国居高不下的失业率以及财政赤字，与我国经济的触底回升形成鲜明对比。主权信用的持续受挫让全球投资者不禁捏了一把冷汗，然而就国内市场来看，目前或许正是投资债市的良好时机。

　　国海富兰克林固定收益投资总监刁辉宇因此指出，尽管下半年债市机会较为显著，但部分产品走势将有所分化。利率品种由于前期已经有一个较好的涨幅，后市如果不出现经济大幅下滑和较为猛烈的刺激政策，长期来看机会不大。而信用产品、特别是中低评级信用债，其利差正处于历史中枢水平以上，随着企业盈利能力企稳，收益率仍有进一步下行空间。加之短期利率水平有望继续下行，信用产品将存在更好的投资机会。此外，在A股有望企稳反弹之际，估值水平处于历史中低水平的可转债同样存在较大吸引力，投资者可就其中流动性较好的相关品种进行配置。有着12年海内外投资经验的刁晖宇目前还是正在发行的国富恒久信用债券拟任基金经理之一。谈及宏观经济，他认为仍会维持一段比较低迷的态势，但在第三季度或者第四季度，经济有望企稳。而CPI在第三季度会继续下行，第四季度可能会有所回升，因此央行的货币政策还有比较大的操作空间，例如下调存款准备金率和下调基准利率，债券市场未来的走势仍然值得期待。贾肖明