胡润峰：京东苏宁易购们都是活雷锋

　　在原材料价格坚挺、劳动力成本高涨、货币超发的今天，还有什么能帮助中国消费者全面或部分对抗通胀？答案是：电商。

　　最近数年来，中国电子商务呈现出一种“另类”商业模式：通过降价抢占市场，消耗投资人的钱，然后用市场规模获取新一轮融资。业务本身不赚钱，但

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　　这种模式对传统销售业造成巨大冲击。家电销售巨头苏宁电器被迫转型，其副董事长孙为民愤而将此模式指斥为“传销”，称之为“不正常”。

　　作为某种回应，电商新贵京东商城昨日打出了“大家电三年内零毛利”，“保证比国美、苏宁连锁店便宜至少10%以上”的口号，为赔本赚吆喝贡献了又一实例。

　　多少受此影响，苏宁电器股价暴跌，距一个月前完成的定增价格腰斩有余，参与定增的张近东、弘毅投资均遭巨亏。国美电器亦受牵连，股价同样暴跌。

　　对于消费者来说，电商都是活雷锋。它们烧着PE、VC的钱，其中不乏海外资金，惠及中国消费者。像京东商城就有老虎基金、红杉、KPCB等外资机构；而当当网在美国上市，等于圈美元来中国烧。一位业内人士估算，2011年电商大约“补贴”了中国消费者一两百亿元。

　　对于投资者来说，电商则是价值毁灭者。

　　业内笑称，对于PE来说，电商的意思是“垫钱给商家”。为了应付资本的压力，电商行业还出现造假行为。当当网CEO李国庆称，目前电商“流量造假、毛利率造假和费用造假盛行”，电子商务的销售额有两三成被商家、供应商回购。

　　资本都是逐利的。它们觊觎着市场秩序稳定之后的寡头垄断格局。但在数年内，这一格局还不太会出现，消费者仍可享受一段时间的价格战。CPI压力也没有那么大了。

　　即便市场秩序稳定了，电商的盈利前景也未见佳。全球电商鼻祖亚马逊，净利润不到1%，其中大部分还来自云计算服务，主业基本无利可图。

　　电商并不是心甘情愿做慈善家的。由于消费者转换成本太低，很难建立品牌忠诚度，电商天然就是价格战的参与者。以至于中国另一家电商巨头乐淘网CEO毕胜2011年底演讲称，“电子商务就是个骗局”。

　　传统零售企业的价值也被电商毁坏了。那些标准化程度较高，对价格敏感的产品，其受到的毁坏程度就更高。家电、图书等产品因此成为电商启动价格战的常规选择。

　　A股市场的投资者，则需留意各行业受电商冲击的程度。诸如百货超市、贸易、服装等行业，都成为电商冲击波下的受害者。甚至红酒也被殃及。近日张裕爆出“农药超标门”，股价大跌。但只要留心就会发现，在此之前，张裕的股价走势也远弱于白酒类。其原因就在于，电商进军红酒之后，张裕与进口红酒相比，性价比并不占优。

　　作为消费者，请享受电商带来的“福利”；作为投资者，请回避电商冲击波。（作者系本报编委）