苏宁电器电商业务规模分析 价格战胜算多大

身陷价格战的苏宁电器（002024）今日午间公告，公司今日收到第二大股东苏宁电器集团有限公司的通知，基于对公司发展前景的强烈信心，苏宁电器集团计划在未来的三个月内，对公司股票进行增持，增持总金额合计不超过十亿元。受此影响，苏宁电器午后迅速拉升，一度触及涨停， 随后回落，但随后多方继续上攻，截至14:33，该股涨停，总市值为477.68亿元。

　　8月15日九时，京东商城CEO刘强东掀起的新一轮电商“价格战”正式开打，跟已经上市的当当网等电商相比，苏宁电器的电商业务估值多少？价格战的胜算大不大？

　　高华证券以当当网2012年年初至今P/GP倍数均值4.8倍为估值参照，对公司的网购业务进行估值，结果如下所示：



　　一般来说，电子商城市场不可能有很高的毛利率，它是低毛利生意，但它可以有很大规模，靠规模获得巨大的利润，这是价格大战的原因。双方都希望对方被自己打败，然后赢取更大的市场份额，赢取更多的利润。

　　分析人士认为，相较于京东，打价格战鹿死谁手，苏宁并无明显胜算。于是苏宁将大量资金投向地产，以对冲电商价格大战可能带来的亏损。这是在赌中国的房地产何时复苏，而且苏宁的资金链还需要能支撑到阳光来临的那一天。目前史上最严厉的房产调控没有放松的迹象，温家宝总理近期多次强调将坚持进行宏观调控，防止房价反弹。

　　这次价格大战对权益频频受到垄断公司侵害的消费者来说是开了一个好头。市场经济中，商家的自由竞争有利于消费者。希望这样的价格战能在各行各业全面开打，多些再多些，这样既有利于降低民众的生活成本和压力，也有助于涌现更多的“活雷锋”、“洋雷锋”，使商家和消费者形成良性互动，获得双赢。

　　（《证券时报》快讯中心）