苏宁参打价格战 背后机构谁买单

　　经济观察网 记者 赵娟

　　先有当当网“浴血征东”，再有京东商城宣战苏宁国美，网商价格战日渐白热化。而作为其中唯一一家A股上市公司，苏宁电器背后的A股股东们也在投票。

　　8月14日，在80亿公司债再融资和京东放言价格战的影响下，苏宁电器下跌7.11%。15日，其股价 低开再度下跌达5.1%，但午间，苏宁电器公告，第二大股东苏宁集团将在未来三个月内增持股票不超过10亿元，其股价迅速攀至涨停6.47元，成交量创历史新高。

　　益盟操盘手数据显示，苏宁电器8月15日净流入资金2.45亿元。而交易公开信息显示，上榜席位中，有1家机构席位买入，3家机构席位卖出，其余皆为营业部席位。以收盘价计算，三家机构席位合计卖出2000万股，最多一家卖出900余万股。买入机构仅买入340多万股。

　　8月14日，亦有4家机构席位卖出苏宁电器2.3亿元，两家机构席位买入4148.95万元，分别约合2200多万股和700多万股。由此可见，机构目前对苏宁电器态度明显分歧，但谨慎者多过支持派。

　　一位基金经理近期刚刚所持有的卖出苏宁电器，他认为苏宁电器一再融资，增持股票的实力有限，而最多10亿元的增持相对于目前350多亿的流通市值杯水车薪，只是彰显股东的信心而已。

　　不过，目前苏宁电器的股价相对于1个多月前润东投资、弘毅投资定向增发入资时的12.15元几乎已经打了个对折。

　　基金二季报显示，重仓苏宁电器的基金数量已从一季度的80只降至54只，共持股6.42亿股，不过较一季度，机构已经减持该股1.85亿股，减持最多的是广发基金，减持5532.57万股，其次是长城、大成、融通、银华等基金公司。相反，嘉实基金旗下嘉实主题增持该股5980余万股，不包括指数基金，目前富国、嘉实是持有苏宁电器最多的基金公司。

　　而在卖方研究机构中，8月初，合资券商财富里昂已下调苏宁电器评级至卖出。鉴于同店销售额的恶化和B2C 市场日益疯狂的价格战，财富里昂将苏宁电器2012 和2013 年的收入预测下调7%，盈利预期进一步下调8%，新目标价为5.31 元人民币。

　　不过针对苏宁电器刚定增55亿元又拟发80亿公司债的再融资方案，中信证券、光大证券依然维持其增持评级。中信证券认为，虽然仍处于电子商务投入期，短期业绩压力较大，但中长期看，大股东溢价增持彰显信心，苏宁电器是国内治理最优、供应链整合能力突出的零售企业，其线下+线上模式有望长期胜出。

　　但光大证券其实并不乐观，鉴于下半年电商激战白热化，他们预计苏宁电商业务的费用投入将加大，不排除进一步下调盈利预测的可能性。

　　作者：赵娟