天华超净毛利率逐年下滑 独董与股东共同持股受质疑

　　江苏天华超净科技股份有限公司(下称“天华超净”) 拟冲击创业板上市。其7月11日在证监会网站披露了招股说明书（申报稿）显示，拟发行2080万股，冲击创业板上市。募资约1.5亿元，主要用于防静电超净制程防护产品扩产项目。

　　然而，天华超净招股书显示，公司2009年至2011年的毛利率逐年下滑，下滑幅度超过2%；且公司多处提及属于国家高新技术企业也颇受质疑。此外，公司独立董事陈景庚还与公司第三大股东顾三官共同持有三家公司的股权。

　　毛利率逐年下滑

　　天华超净的招股书显示，2009~2011年三年间，天华超净营业收入分别为9311万元、17101万元、27156万元，利润为1069万元、1865万元、2731万元，营业收入和净利润都快速增长。

　　但天华超净的毛利率却逐年下滑。数据显示，天华超净2009~2011年的毛利率分别为33.37%、31.00%、27.81%，毛利率逐年下降，降幅超过2%。

　　天华超净毛利率的下滑与防静电行业的材料成本逐年上升有关。以公司人体防护产品为例，由于受原材料和人工成本上升的影响，人体防护产品价格波动较小。2009年~2011年人体防护产品的毛利率分别为32.73%、27.93%和22.61%，两年之内毛利率下降近10%。而天华超净人体防护产品的销售收入分别占公司2009年~2011年营业收入的44.09%、37.08%和29.81%。可见原材料成本对天华超净盈利水平的影响。而据了解，毛利率正是判断企业盈利能力的重要标准。

　　除此之外，天华超净在招股书中多处提及公司为国家高新技术企业，这一点也备受质疑。

　　招股书中显示，公司硕士学历以上员工6人，本科以上学历60人，占比10.77%。而根据《高新技术企业认定管理办法》规定，高新技术企业认定须同时满足具有大学专科以上学历的科技人员占企业当年职工总数的30%以上。

　　但天华超净并没有在招股书中列出大专以上学历人数。对此，有投资者质疑其刻意规避高新认定办法对相关条件的约束，认为其有违真实、准确、完整的信息披露原则。

　　独董难言独立

　　天华超净发布的招股书显示，公司有3名独立董事，其一为陈景庚。作为独立董事的陈景庚同时还与公司股东顾三官有着共同的利益。

　　资料显示，陈景庚持有江西共晶光伏科技股份有限公司、共青城欧唯诺太阳能科技股份有限公司、江西同泰房地产有限公司各5%的股份，江苏东方华星工程造价咨询公司40%股份和江苏华星会计师事务所有限公司50.9%的股份。

　　天华超净招股书同时披露，天华超净IPO的发起人、第三大股东顾三官持有江西共晶光伏科技股份有限公司90%的股份，持有共青城欧唯诺太阳能科技股份有限公司70%的股份，持有江西同泰房地产有限公司70%的股份。

　　此外，华星会计师事务所有限公司还为天华超净提供过验资等相关财务工作服务。2007年11月29日，江苏华星会计师事务所有限公司对天华有限截至2007年11月29日的新增注册资本进行验证，并出具了验资报告。

　　根据中国证监会出台的《关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》，上市公司独立董事是指不在上市公司担任除董事外的其他职务，并与其所受聘的上市公司及其主要股东不存在可能妨碍其进行独立客观判断关系的董事。

　　由此，有业内人士质疑，作为独立董事，陈景庚与公司股东顾三官共同持有三家公司的股权，陈景庚难以作为独立董事行使投资人的委托责任。