证金公司总经理聂庆平： 力推融资多元化 转融资先行

　　本报记者 杨颖桦 北京报道

　　8月20日，中国证券金融公司总经理聂庆平对记者指出，证金公司在当前的市场基础下将进行增资扩股，董事会已经召开，股东大会很快也会召开审议，一旦审议通过，资金很快就会到位。

　　此外，未来转融通的开启，将以转融资先行。按照国际成熟市场经验看，融资交易也将大于融券交易比例。

　　次级债增资即将到位

　　目前，证金公司注册资本金已达75亿元。此前，消息指出，证金公司拟进一步增资扩股的数量将达120亿元。

　　事实上，75亿元注册资本金已按业务准备的需要，划到证券结算系统内，一旦转融资业务开启，就可以使用。

　　据聂庆平介绍，证金公司成立后，正积极推进各种融资渠道，为开展融资融券业务的证券公司，提供转融资资金。

　　首先是发行次级债，证金公司正积极有效的推进次级债的发行，目前正在跟潜在的次级债购买者进行商谈。

　　值得注意的是，未来，包括进入全国银行间债券市场的相关工作，正在准备。证金公司正在跟相关金融监管部门进行沟通。

　　“对于证金公司作为完善资本市场功能、建立融资融券业务的配套机制的作用，相关监管部门都给予大力支持。”聂庆平指出。

　　这意味着未来商业银行授信、发行公司债、短期融资券等融资方式，有望实现。

　　“融资融券推出后，特别是融资业务的推出，对于联接货币市场和资本市场、规范资金入市，都有很积极作用。”聂庆平指出。

　　转融资先行

　　就转融通的进展看，转融资业务将先行推出，转融券业务则不可能马上推出。

　　聂庆平指出，转融券还需要相关的技术和法律准备。转融券开始会按照试点先行的方式发展，转融券的标的证券范围将会较窄。

　　此前，市场对于转融券推出后的影响多有讨论，曾有评论指出，如果大小非的限售股也能被作为转融券标的，将对市场造成很大影响。

　　事实上，这种评论或为过虑。转融券的证券标的要符合相关法规要求，限售股作为借券的标的可能性不大。

　　从国际经验看，融资比例也远高于融券比例。截至今年一季度，香港市场可供出借的股票金额为1986亿美元，股票出借余额只有304亿美元，股票出借利用率为11.85%；日本市场可供出借的股票金额为3693亿美元，股票出借余额只有541亿美元，股票出借利用率为6.19%；已真正全流通的美国市场股票出借利用率仅有6.29%。

　　这意味着，这些融资融券已运行多年的成熟市场经验看，融资比例远高于融券比例。

　　这意味着，实际上，很多转融通的客户做融券是为对冲风险，而不是单边做空，很大程度上，未来出台的转融券实际上是一种风险控制工具，而非为单边做空提供的“利器”。

　　转融通机制也在市场化前提下，做出了较为严格的监管机制准备。

　　“要让市场冷静一下。”聂庆平指出。

　　作者：杨颖桦