高盛高华：三季度中国GDP预测下行风险明显加大

　　【财经网专稿】记者 胡俊英

　　8月24日，高盛高华资深中国经济学家宋宇在研究报告中表示，2012年三季度环比增长将好于二季度（当时增长极度疲软：4-5月工业增加值环比增幅为负值），但对三季度GDP同比增长7.7%的预测面临的下行风险要明显比上行风险大。

　　宋宇认为，8月份国内信贷状况可能较7月份小幅放松，但至少到目前为止并没有大幅放松。目前总需求增速疲弱，外需迅速恶化，同时房地产市场调控趋严，后者会对内需带来压力。在这样的形势下显然有必要进一步放松政策，而政府也很有可能这样做。

　　平安证券固定收益部主管石磊表示，8月汇丰PMI Flash47.8，较前月猛跌3个百分点，11个分项指标全是萎缩和下降，而库存是上升！从上个月PMI中良好的去库存情况看，这个数据显著差于预期了，没有比这更差的PMI。今年的刺激是雷声大雨点小。

　　7月份宏观经济数据也使得市场对经济更加悲观，宋宇表示，政府可能推出消费信贷等进一步措施来刺激消费需求，但短期内这些政策的影响可能非常有限，最大的推动作用可能还是来自固定资产投资领域。他进一步表示，恶劣天气也对食品价格产生了影响，蔬菜价格的反弹尤为明显。农业部编制的食品价格指数自7月下旬以来大幅反弹。蔬菜价格的上涨可能是暂时的。与粮食和肉类价格不同，蔬菜价格很少在较长时间内维持高涨幅而且一旦开始下跌涨跌幅度大体对称，而粮食和肉类价格的涨幅通常大于跌幅。最近肉类实际价格走势较为平稳。但8月份CPI通胀率可能会略高于7月份（同比增幅很可能略高于2%，而7月份为1.8%），这可能会限制短期内进一步放松的空间，尤其是货币政策方面。

　　由于尚不明确有多少项内需相关放松政策将在何时推出、以及在推出后能否足以抵消出口走软以及房地产市场收紧的影响。高盛高华仍对短期宏观经济前景持谨慎看法。

　　（证券市场周刊供稿）