运价环比回升 中海集运Q2扭亏

　　【财经网专稿】记者 杨雯

　　中海集运(601866.SH/02866.HK)8月29日晚披露2012年半年报，二季度公司实现营业收入88.7亿元，同比上升19%，环比上升37%；实现归属于上市公司股东净利润1.73亿元，较一季度时亏损14.54亿元实现扭亏为盈。

　　上半年，公司实现营业收入153.2 亿元，同比上升10%；净亏损12.81亿元，对比去年同期为亏损6.30亿元；每股亏损0.1096元。公司称，年初航运市场延续了2011年的低迷，集装箱运力规模持续扩张，加之燃油价格居高不下，班轮公司都承受着巨大的经营压力。而其后市场形势有所改善，集装箱运输需求有所回暖，航线运价逐步恢复，公司在波动的市场中抓住机遇，二季度的经营业绩取得了显著的改善。

　　据valuetool平台统计，截止2季度，公司实现EPS(ttm)-0.29元，对应ROE水平为-14%。公司二季度毛利率为5%，环比上升25个百分点。

　　公司二季度扭亏主要得益于运价环比回升。从今年3月开始，以马士基为带头的班轮公司纷纷上调运价，并在3—5月连续提价成功，三个月累计提价超过1000美元/TEU(标准箱)。其中，中海集运更是因为其现货比例高欧线出口货物中可能高达80%的货物都执行现货运价，在提价过程中较长期协议货比例高的公司受益程度高。据中金公司此前的估算，二季度中海集运运价环比回升30%，进而带动航运收入环比提高约50%。就整个上半年而言，公司亏损幅度仍在加大。数据显示，虽然上半年公司整体运量同比回升15%、运价同比回落5%、整体收入上涨10%；但是由于燃油价格同比大幅飙升25%，致使总成本上涨13%，毛利率由-2%进一步下降至-5.46%，亏损同比扩大。

　　并且，公司创造现金能力依然不佳。据valuetool平台统计，公司上半年经营活动现金流由去年同期-4.11亿元变化至-14.2亿元。据valuetool平台统计，过去一个季度共有2家机构对中海集运的2012年EPS进行了预测，平均值是0.09元，最大值是0.1元，最小值是0.08元。这些机构包括中金公司、国泰君安等，其中中金公司给予公司“推荐”的评级。公司上半年完成净利润为2012全年市场一致预期的-122%。

　　公司8月29日收盘价为2.18元，比上一个交易日下降0.92%。对应的市净率(ttm)为1.0倍。

　　（证券市场周刊供稿）