市场预期变现 分众私有化被要求提价

　　【财经网专稿】记者 王杰

　　此前市场认为，分众传媒(NASDAQ:FMCN)的私有化过于“便宜”，将有可能被抬价，时至今日，市场的预言果然变成现实。

　　9月6日凌晨消息，分众传媒股东、英国保诚集团旗下资产管理公司Eastspring Investments(以下简称“Eastspring”)认为，收购分众传媒的价格至少应为每股30美元，比江南春和私募股权投资公司所组成的财团提议的价格高出3美元。与要约发起日分众传媒的股价相比高出15%。

　　8月13日，分众传媒的董事会主席江南春在内的联合体发起的无约束性私有化邀约，计划以举债和股权融资的方式对每存托凭证(ADS)支付现金27美元，合计支付36.6亿美元，将成为继阿里巴巴与盛大之后历史上最大一宗中概股私有化交易。

　　私有化的消息公布后，分众传媒股价在8月13日开盘大涨10%，升至25.8美元。市场对分众私有化的提价预期强烈。

　　据此前媒体报道，在已经成功的私有化案例中，阿里巴巴B2B公司和盛大网络的溢价值分别为46%和23.5%，泰富电气溢价20%、康鹏化学溢价27%、环球天下溢价超过100%。而分众传媒15%的溢价被部分市场人士指为“偏低”，认为“不排除未来在谈判环节中董事会提高报价的可能性”。

　　8月13日，里昂证券亚太市场分析师认为，虽然分众传媒每股27美元的要约价格低于其所设定的38美元的目标价，但要约对分众传媒的标的资产及其股价的估值来说代表着一种强有力的确认。此外，在分众传媒进行谈判的过程中，其股价可能会有上行空间。

　　分众传媒宣布私有化后，连博控股从今年2月5日的持股5.1%增持至14.7%，逼近江南春18.49%和复星国际(00656.HK)17.2%的持股水平。

　　邀约价格27美元已经比分众传媒8月10日的收盘价溢价15.5%，而此次被要求提高3美元，溢价将达到28.33%，除比阿里巴巴B2B公司私有化的溢价要低以外，不低于其他已成功实现私有化公司的溢价。看来分众想要成功实现私有化，没有大手笔很难。

　　（证券市场周刊供稿）