郑眼看盘：投资促动短期反弹 中期调整延长

　　每日经济新闻记者 郑步春

　　周四A股反弹，收盘沪综指涨0.70%报2051.92点，深综指涨0.98%报859.30点。盘面看，绝大多数个股上涨，连近期最为弱势的银行股也涨。此外，铁路相关及一些投资相关个股表现更为良好，体现出消息驱动市的特征。

　　发改委大批城市轨道项目显然是昨相关铁路、基建等个股拉升的主因，此外，管理层若有似无地释放救市信号，也是多数个股上涨的因素。

　　有关部门虽然否认救市，但相关工作其实还是展开了。据媒体报道，监管部门就A股现状征求业内意见，希望券商能寻找到“股市上涨的理由”。

　　不知券商们未来会找到啥上涨理由，不过笔者倒是能先找到两条上涨理由：其一是超跌，其二是完全能预期官方早晚将护盘。事实上，笔者这种说法已维持了一周多了，虽然还没看到股指上涨。

　　短线炒家不需关心是什么理由造成股市上涨，只要预期上涨就可以参与，但要记得在参与过程中不要忘乎所以。笔者认为，股市自身企稳的理由充分与否才是最重要的，靠外力推动的反弹通常很难维持很长时间，即难以构成长期大底。

　　股市自身企稳有两要素，一为经济见底或预期不久见底，二为制度不再偏向融资者。舍此之外，别无它途。从目前情况看，这两点暂看不出有太多的改善迹象。

　　官方在投资方面继续加码，这对市场的影响并不太容易判断，对持有相关周期股的主力或许会有信心激励作用，但空仓者或持不太相干个股的投资者未必能提振信心，甚至可能令人沮丧。总是在投资方面加码，其实从另一侧面暗示管理层对经济现状缺乏有效应对策略。

　　投资驱动确实能延缓经济下滑趋势，但实际上会拉长经济调整时间，即时间和空间可以互换。就股市而言，也许原本可以更快速地调整到位，而现在调整更有可能变得遥遥无期。因此就操作层面而言，投资者如果正巧持有受益于投资的个股，则可以适当参与，而长线投资者反而更应谨慎。

　　银行股昨日开始反弹，止住了连跌势头。银行股的杀跌有一定的基本面理由，但不排除也有些“技术面”因素。不知大伙注意没有，这几天银行股连续杀跌，但期指空头主力不断平仓，这难道没有一丁点反常吗？不排除其中有些“技术”。

　　笔者想，假如有些机构故意在大宗交易平台折价将银行股倒给隐秘的关联方，掩护期指空单在尽可能低的位置获利了结，我们有能力监管这种行为吗？如果监管不了，某些空头主力打压期指未免也太容易了。

　　才区区几百万股，二级市场压低几分钱就能全抛光，巴巴地赶去大宗平台又图个啥呢？说明一下，笔者并不反对做空，更没吹捧银行股的意思，就事论事罢了。

　　既然银行股压力暂时消失，周期类股也暂时受益于投资拉动，那么股指短期内确有可能延续反弹。至于反弹高度，笔者认为一方面和后续护盘措施多少相关，另一方面和美、欧货币放水多寡相关。

　　操作方面，建议投资者持股观望，不要过度追涨，错过就错过了，若短期内逢回档则可适度补仓。假如股指再反弹一些，然后再度回落，届时就该谨慎一些。笔者认为，如果有反弹，应速战速决，时间拖得太久或对多头不利。

　　如果拖得过久，多头将面临两个问题，一为可能升高的8月份CPI将公布，二为首批大非将解禁的创业板或将受到冲击。