中国经济复苏缺乏“速效药”

　　经济观察网记者 陈慧晶

　　中国统计局周日公布的数据显示，8月份的出口同比增速2.7%，虽然比7月份的1%环比增长超过20%，但仍低于市场预期。

　　苏格兰皇家银行（RBS）首席中国经济学家路易高预测，由于全球增长可能会继续萎靡不振，中国今明两年的经济增长率预计将为7.5-7.8%，同时出口前景暗淡。

　　“中国未能从全球经济衰退中幸免于难。实际上，中国的经济周期已经与当前的全球经济周期完全挂钩，尽管以增值额计算，出口仅占中国国内生产总值的不足20%。”路易高表示。

　　“整个2013年的出口仍然会疲软，全球需求的势头和前景都不乐观。”路易高表示。他估计2012年全年中国的经济将增长7.5%，2013年全年增长7.8%。

　　鉴于全球经济前景进一步走软的大环境，路易高预计未来12-18个月中国政府将继续进一步放松货币和财政政策 ，但他认为不会出现像2008年底那样的大规模刺激措施。货币政策的放松可能包括在今年秋季下调存款准备金率50个基点，并可能在2013年春季再次下调50个基点，同时今年可能再次降息25个基点。

　　“假设增长在2012年末走出谷底，同时全球经济前景企稳， 那么未来12个月的降息空间将变得极为有限。但通胀进一步明显回落可能引发再次降息。”路易高说。

　　财政方面，路易高预计中国政府将继续促进基础设施建设投资，并最终放开房市政策，以应对出口和国内需求增长走弱的影响。

　　汇率方面，路易高相信从“宏观平衡法”看，人民币汇率目前已经接近平衡点。他预计如果出口前景继续低迷，中国政府将维持人民币兑美元汇率的基本稳定。

　　“这一展望的主要风险在于外部因素。最大的风险仍然是伴随着金融风暴的更大规模全球衰退。这将会通过出口走软影响实体经济，并进而对中国造成巨大打击。很明显在这种情况下，预计宏观政策方面的应对力度将会更大，并会进一步下调存款准备金率和利率，进一步加大基础设施建设投资，以及进一步压制人民币升值。”路易高表示。

　　苏格兰皇家银行预测中国的经济增长率将在2013年以后回升，并由于全球经济的反弹而出现几年的加速增长情况，但从中期趋势看，中国的经济增速将在2020年前降至7%左右。

　　作者：陈慧晶