泰国富豪收购交易挑战啤酒业巨头

　　一个泰国亿万富翁能够挑战全球啤酒业巨头喜力公司(Heineken NV)吗？

　　泰国富豪苏旭明(Charoen Sirivadhanabhakdi)一直在增持新加坡啤酒商星狮集团(Fraser & Neave Ltd.)的股份。而眼下他准备收购这家公司。这打乱了喜力收购星狮集团所持的、颇为盈利的亚洲太平洋酿酒集团(Asia Pacific Breweries Ltd., 简称：亚太酿酒集团)的计划。

Reuters泰国酿酒公司在曼谷北部大城府(Ayutthaya)的一家酒厂

      星狮集团和喜力有着愉快的合作关系，它们合作生产新加坡的虎牌啤酒(Tiger Beer)、喜力啤酒以及其他的一些当地品牌啤酒。这一伙伴关系在7月出现不稳迹象，当时，苏旭明旗下的泰国酿酒公司(Thai Beverage PCL)开始收购星狮集团的股份。喜力因此不得不寻求收购亚太酿酒集团。

　　周二，泰国酿酒公司称，该公司正在考虑与一个未公开的第三方共同收购星狮集团的全部股份。分析人士说，如果苏旭明获得了这家公司的控股权，他就可以阻止喜力收购亚太酿酒集团。到目前为止，外界曾普遍认为喜力的收购已成定局。

　　苏旭明现在将需要展示他在以往的商业赌注中所展现出来的勇气。

　　根据CIMB Research Pte. Ltd.的一份研究报告，苏旭明上世纪80年代垄断着政府的酿酒厂。1999年亚洲金融危机之后，酿酒领域开放，苏旭明用酒厂库存作担保获得了5亿美元的债券和贷款，购买了12家酒厂。

　　毫无疑问，获得亚太酿酒集团是件好事。泰国酿酒公司的啤酒业务目前并不盈利，但亚太酿酒集团是盈利的。泰国酿酒公司生产大象牌啤酒(Chang Beer)，与亚太酿酒集团的虎牌啤酒，甚至是主要针对印度尼西亚的Bintang相比，大象牌啤酒在东南亚往往被认为是更加低端的啤酒。喜力将可能给苏旭明一个高端啤酒品牌。

　　但是，尽管第三方合作伙伴能够帮助泰国酿酒公司获得收购星狮集团所需的资金，如果泰国亿万富翁看中的是星狮集团的啤酒分公司，价格问题仍然是一个障碍。

　　喜力对亚太酿酒集团的出价对应的市盈率已经高达35.1倍。相比之下，Carlsberg Brewery Malaysia和日本扎幌啤酒株式会社(Sapporo Holdings Ltd.)等亚太酿酒集团的同类企业目前的市盈率为20.3倍，基于预期收益的市盈率为16.6倍。

　　鉴于泰国酿酒公司的资产负债状况，第三方购买者可能要承担申请贷款的任务，使这家泰国公司免于自己贷款致使信用评级和股价受到打击。