新三板8股定增募资逾3亿 机构扎堆海通开元曲线潜伏

　　9月以来，新三板公司掀起了定增新高潮。

　　9月17日，北京国学时代文化传播股份有限公司（下称国学时代，430017）发布的定增结果报告书显示，公司以非公开定向增资的方式增资102.35万股，募集资金1023.5万元，其定增价格以83倍市盈率刷新了新三板公司纪录。

　　除了国学时代以外，仅9月以来，先后还有7家新三板公司已完成了定向增资或宣布拟定向增资，包括北京七维航测科技（430088）、北京君德同创科技（430078）、北京赛亿科技（430070）、北京星昊医药（430017）、北京中科联众科技（430083）、北京朗铭海川科技（430107）、北京航材百慕新材料技术工程（430056）。

　　而在星昊医药的定增拟认购名单中，更有多达7家PE扎堆现身，拟悉数包揽定增股份。

　　9月18日，星昊医药董事会有关人士对记者表示，公司定增价格相对偏低是吸引PE参与的重要原因。“我们定价比较保守，按现有8.66元价格增资的话，其摊薄后市盈率只有15倍左右。在新三板公司中，处于较低水平。”该人士称。

　　清科研究中心罗玉则认为，寄望新三板企业曲线登陆资本市场，通过跨市场套利是目前众多机构热衷新三板的重要原因。如今，随着新三板扩容速度加快，企业更容易挂牌交易，谈判时容易自抬身价，新三板企业初始融资或定向增资市盈率大有不断攀高趋势。

　　9月17日，证监会副主席姚刚称证监会将完善新三板市场准入和转板机制。

　　8公司增资超3亿

　　本报记者调查发现，9月以来，8家新三板定向增资募集资金总额合计已超过3亿元大关，达31944.42万元。

　　其中，此前其于2011年9月23日撤回了创业板上市申请的星昊医药定向增资额位居榜首。9月10日，星昊医药公告称，公司此次定向增资股份不超过1958.524万股，拟募集资金16960.82万元。

　　“由于认购意向都是之前已谈妥了的，因此，公司定向增资筹资到位并不存在问题。目前一切进展顺利，估计月底即可完成增资。”前述星昊医药董事会有关人士告诉记者。

　　值得一提的是，星昊医药此次定增是在于去年撤回其IPO申请后的首次增资。

　　紧随其后的是航材百慕新材料。其定增股份不超过1700万股，增资价格为每股4.02元，拟募集资金6834万元。

　　而就定增市盈率而言，刚完成发行的国学时代则以83倍市盈率刷新了新三板公司纪录。

　　据国学时代2011年年报披露，公司年末每股净资产为1.33元。相比之下，此次每股10元的定增价格，较其2011年年末每股净资产的溢价比率已高达651.88%。

　　其定增结果报告书表明，3家机构投资者共计认购了91万股新增股份，占增资后总股本的比例达14.46%。

　　同样，9月13日才完成定增的赛亿科技，也是高溢价完成了今年以来的一轮股本增资。

　　其定增结果报告书显示，公司以定增方式增资300万股普通股，募集资金1500万元，增资价格为5元/股。若按2011年经审计的净利润111.09万元计，增资后摊薄的每股收益为0.1111元，摊薄后的静态市盈率也达到了45倍。

　　PE扎堆进驻

　　本报记者注意到，参与赛亿科技此次定向增资的10名认购人中，除了有3名为武汉华材表面科技有限公司（武汉华材）的原股东以外，其余7名为机构投资者。其中包括河北凤博股权投资基金公司、北京博大环球创业投资公司、北京卓奥峰投资管理中心等一众PE。

　　而高达45倍的发行后市盈率也创下了PE参与新三板公司增资认购的新高。

　　资料表明，河北凤博成立于2011年2月21日，注册资本人民币3000万元；北京博大成立于2008年7月29日，注册资本人民币3000万元；北京卓奥峰成立于2012年2月16日，注册资本人民币1050万元。

　　2010年7月21日，赛亿科技进入代办股份转让系统挂牌。此前，赛亿科技早在2011年6月15日即提出了公司的定增方案，历经两次修改之后最终才得以成行。

　　而在星昊医药的定向增资新增认购人名单中，7家机构投资者全部为PE，分别包括：深圳市珠峰基石股权投资合伙企业（有限合伙）、重庆联创共富一期股权投资企业（有限合伙）、吉林省现代农业和新兴产业投资基金有限公司（吉农基金）、新疆生产建设兵团联创股权投资有限合伙企业、东莞同威松山湖创业投资合伙企业（有限合伙）、青岛海洋基石创业投资合伙企业（有限合伙）、北京五瑞投资管理中心（有限合伙）。

　　值得一提的是，作为星昊医药在新三板的主办券商，海通证券旗下直投公司海通开元投资有限公司也曲线潜入其中。

　　截至目前，海通开元通过持有吉农基金37.5%的股权间接持有星昊医药股份。按照认购计划，吉农基金拟认购196万股，同时针对放弃认购部分按14.30%的比例认购，即最多认购不超过84万股，合计认购不超过280万股。

　　在新三板的定增中，启迪创投、上海天一、东方汇富等投资较为活跃，参与投资新三板企业增资的次数各达到了4次。

　　上述3家PE在新三板的增资额分别达到了2195.3850万元、2061.4935万元、2931.5288万元，其参与定向增资所占股权分别达17.42%、11.06%、9.41%；其定向增资企业的平均市盈率分别为16.7倍、30.93倍、25倍。

　　此外，中科招商、天堂硅谷、德同资本等PE也均开展过投资。9月18日，天堂硅谷总裁袁维钢告诉记者，今年2月，其旗下浙江天堂硅谷晨曦创业投资有限公司就参与了新三板企业工控网（北京）信息技术的定向增资。作为独家机构认购者，天堂硅谷出资1000万元认购了后者133.5万股新增股份。从发行后市盈来看，其摊薄后的静态市盈率约为21.66倍，尚属中等水平。