金陵电子手握1.6亿欲再融1.8亿 IPO遭圈钱质疑

　　资产负债率方面，截至2011年末，金陵电子资产负债率从2009年的47.00%降至38.85%，也远低于同行业可比上市公司的平均值51.27%。此外，截至2011年末，金陵电子并无任何借款。

　　半数营收、15%毛利润受制联想集团

　　金陵电子宣称自己是“系统集成综合解决方案提供商”，其主营业务除集成系统外，还包括计算机分销业务，而且计算机分销业务带来的营业收入占据了公司营收的半壁江山。

　　招股书显示，2011年，金陵电子计算机分销业务的营业收入为3.49亿元，营收占比达46.87%。虽然该业务的毛利率不足4%，但仍为金陵电子贡献了15%的毛利润。

　　金陵电子在招股书中也承认，计算机产品分销业务主要是分销联想计算机产品，该业务较易受到联想当年产品销售策略以及分销协议中分销金额的影响，销售收入会因此产生一定波动。

　　值得注意的是，金陵电子与联想签署的销售联想产品及服务的协议于2011年3月27日到期，如无另行约定，有效期自动延续至2013年3月27日。也就是说，到明年3月份，金陵电子能否继续跟联想合作仍是个未知数。这也意味着，金陵电子半数营收、15%毛利润将受到影响。

　　作者：菡平