国电南瑞关联应收账款受质疑 涉嫌占用上市公司资金

　　【财经网专稿】记者 王姣

　　国电南瑞（600406.SH）占比较高的关联交易和关联应收账款大增引来质疑。

　　国电南瑞8月公布的2012年半年报显示，报告期内营收为21.38亿元，较上年同期增24.16%；归属于母公司所有者的净利润为3.08亿元，较上年同期增15.47%；基本每股收益 为0.2元，较上年同期增17.65%。

　　公司净利润增速低于收入增速的一个重要原因是应收款项增加计提的坏账准备增长52.88%。半年报表明，今年上半年，在营收同比增长7.08亿元（同比增长24.16%）的同时，公司的应收账款反而增长了13.35亿元（同比增长86.8%），接近营收增额的2倍，达到28.73亿元，且其中的9.4亿元增额来自应收关联方账款。

　　有投资者就此质疑国电南瑞的应收账款质量，“关联方是否涉嫌占用上市公司资金？”

　　记者查询发现，自2003年上市以来，国电南瑞和关联方的关联交易占比一直居高不下。今年上半年，国电南瑞向控股股东南京南瑞集团公司（下称“南瑞集团”）、间接控股股东国家电网公司所属公司（下称“国电属”）两大关联方销售13.78亿元，占同类交易的64.48%，对两大关联方的应收账款为19.34亿元，占应收账款总额的61.25%。从账龄来看，公司对南瑞集团的应收账款年限在5年以内，对国电属的应收账款年限在2年以内、4年以内、5年以内不等。而可比公司中，国电南自（600268.SH）对非关联客户的应收账款年限仅为0-1年。

　　尽管国电南瑞表示，由于行业特点，公司主要为国家电网公司及所属公司提供产品和服务，在生产销售活动所发生的部分关联交易属于正常的经营活动，是无法避免的；且公司与国网电科院及所属公司、南瑞集团及所属公司发生的日常关联交易是公司及附属企业正常生产经营需要。但国电南自关联销售的比例约为26%，是国电南瑞的4成。

　　应收账款同比增长86.8%，存货同比增长近30%，导致现金流紧张，今年上半年，国电南瑞的经营性现金流量净额为-2.71亿元，同比减少60.03%，现金及现金等价物净增加额为-5.45亿元，同比减少286.39%。

　　东北证券分析师杨佳丽认为，国电南瑞对公司的收入确认和经营活动现金流入都造成了一定负面影响，这也要求公司未来在工程项目进度沟通和资金回笼方面加大管理力度。

　　（证券市场周刊供稿）