巨量逆回购缓解节前资金渴 短期Shibor全线下挫

　　在央行25日进行2900亿元的巨量逆回购之后，市场资金量骤涨，昨日，除3个月期上海银行间同业拆放利率(Shibor)利率微涨0.09个基点外，其余各期Shibor利率均下挫，短期利率更是结束了5天以来全线上涨的态势，降至一周以来低位。

　　具体交易数据显示，隔夜Shibor利率大跌150.25个基点，至2.9975%，7天Shibor利率大跌99.91个基点至3.7417%，14天Shibor涨53.87个基点至4.2821%，1个月期Shibor利率涨0.79个基点至4.83296%。

　　中长期Shibor波动较小，其中3个月期利率微涨0.09个基点至3.6883%，6个月期利率与昨日持平，9个月期利率微跌0.06个基点至4.2577%，1年期利率较前一交易日微跌0.01个基点。

　　Wind统计显示，截至25日，央行逆回购所投放的未到期“跨季”资金数量，约合4700亿元，同时预计9月份财政存款投放3500亿元，节前总计投放流动性规模超过8000亿元。

　　“经过近几轮大规模的资金注入，双节之前资金紧张的高峰时期基本已经平稳度过。”一银行间市场交易员对《第一财经日报》记者表示。正常情况下，预计央行本周四还会继续展开较小规模的逆回购操作，不过，部分机构甚至分析认为，节前市场资金已经足够，周四没有再继续进行逆回购的必要，如果周四继续进行逆回购，市场资金利率仍有可能继续下探。

　　逆回购仅能满足短期资金需求。目前10月到期逆回购规模高达4700亿元，扣除390亿元到期央票所释放资金后，10月公开市场已形成4310亿元被动净回笼。仅国庆假期结束后第一周，央行公开市场将有合计1200亿元逆回购资金到期，同时又赶上金融机构准备金清算，在此双重因素的叠加下，节后市场资金或难言宽松。

　　多家金融机构分析指出，国庆假日期间可能出现的不确定消息很可能对冲掉货币政策放松给市场预期的正面影响，因此本周也许并不是降准或降息的好时机。当然央行也要确保市场不会出现流动性大幅波动，节后央行投放资金的速度将会放缓，市场资金仍将有很大可能维持平稳态势。

　　上周，央行在公开市场共进行了2350亿元的逆回购操作，当周实现净投放1010亿元，结束了此前连续三周的净回笼，在本周二2900亿元巨量逆回购资金的补充下，本周已基本确认可以实现净投放。

　　另据路透社报道，中国人民银行公开市场一级交易商昨日依然可以同时上报正、逆回购需求，其中逆回购期限为14天和28天两种，正回购期限为91天。