央行净投放3650亿 创单周新高

　　在25日进行2900亿元逆回购创下单日新高之后，9月27日，央行在公开市场再进行1300亿元逆回购操作，令本周投放规模达到3650亿元，创下单周净投放规模的历史新高。

　　至此，9月份央行公开市场操作收官，大力逆回购令月度净投放规模达到4060亿元，为单月净投放的历史第六 高位，亦为历史同月最高位。

　　央行公告显示，27日进行500亿元14天期逆回购和1300亿元28天期逆回购，中标利率分别持平于3.45%和3.6%。本周逆回购累计规模达到4200亿元，上周累计为2350亿元，期限包括7天和28天，中标利率分别为3.35%和3.60%。

　　本周7天期品种未再现身，取而代之的是14天期品种，同时28天期品种放量，累计发行规模达到3200亿元，几乎相当于一次降准释放的资金。“28天资金既可以包括假期，又能覆盖节后补缴准备金，需求最大，央行也是敞开供应。”一国有大行交易员称。

　　银行等存款类机构一般于每月5日、15日和25日，根据规定时点和范围的存款计算应缴存的准备金，与已上缴部分进行比较后清算。因10月5日为假期，清算延至8日进行。

　　天量逆回购舒缓了市场资金之渴。尽管央行25日进行2900亿元的巨量逆回购之后，市场利率仍然上涨，但到26日，除3个月期上海银行间同业拆放利率（Shibor）微涨外，其余品种均下挫，隔夜和7天品种更是分别暴跌150和100个基点，降至一周以来的低位。

　　27日，隔夜和7天Shibor分别小涨至2.9992%和3.7692%，但其余品种继续下挫，其中14天品种下跌32.46个基点至3.9575%，1个月期下跌66.29个基点至4.1667%。

　　“今天资金已经有点供大于求，机构的节前备付已经比较充分了，（质押式）回购利率会逐步向逆回购（中标利率）靠拢。”上述交易员表示。

　　市场人士同时指出，央行持续大力逆回购以帮助机构渡过季末和“双节”的资金考验，亦表明近期降准的可能性越来越小。近日央行货币政策委员会三季度例会提出，继续实施稳健的货币政策，着力提高政策的针对性、灵活性和前瞻性，根据形势变化适时适度进行预调微调，亦表明在通胀和房价仍面临不确定性的背景下，央行进一步放宽货币政策仍会较谨慎。

　　中信证券最新发布的利率产品周报则认为，在政策放松偏慢的大背景下，中国经济增长稳中趋缓的大格局没有改变，经济增长何时见底仍不确定。如果要达到“稳增长”的目的，四季度货币政策仍有放松的必要性。“在经历了一段时期预期落空引起的悲观情绪后，市场对货币政策放松的预期或再度增强，我们认为降准的概率较大。”

　　作者：刘兰香 (来源：21世纪经济报道)