审核空窗期结束 131亿创投资本等待退出

　　证券时报记者 尹振茂

　　随着近日长达近两个月的首次公开募股（IPO）审核空窗期的结束，潜伏于拟上市公司背后的131.21亿元私募创投资本迎来退出机遇。

　　根据清科数据库统计，截至9月24日，2012年共计277家企业预披露招股书，其中74家已经完成IPO，另有203家处于预披露、已经上会或者终止审查阶段，203家预披露招股书的非上市企业中，合计125家有创业投资和私募股权投资（VC/PE）支持，其背后总计131.21亿元的资金等待退出。统计结果还显示，投资机构对二次上会企业的关注度颇高，203家预披露招股书的非上市企业中，18家企业是二次上会，其中13家有VC/PE支持，占比72.2%，高于初次上会企业60.5%的VC/PE支持比例。

　　清科研究中心分析师王宇向记者介绍，在125家有VC/PE支持的非上市企业中，其中能源及矿产行业获得的投资额最高，达到35.62亿元，机械制造和清洁技术分列第二位和第三位。而从企业家数来看，机械制造行业排名最高，共计27家企业获得VC/PE的投资，IT和生物技术/医疗健康行业分别以20家和11家紧随其后。

　　除此之外，清洁技术和电子及光电设备等传统热门行业的企业获得的投资额，以及被投概率也相对较高，这符合国家支持发展战略新兴产业的基本政策。

　　在125家VC/PE支持的非上市企业中，合计210家投资机构潜伏于背后，其中九鼎投资和深创投是最大赢家，分别有5家所投企业位列其中。同属券商直投的金石投资和平安财智表现也不错，与上海永宣和博信资本并列第三，各有4家被投企业位列其中。

　　此外，根据清科数据库统计，在203家预披露招股书的非上市企业中，有185家属于初次上会，其中77家已过会、31家被否，另有69家还未上会、8家终止审查。此外有18家企业为二次上会，其中12家已过会、3家被否，过会概率80%，另有3家还未上会。

　　王宇对记者表示，“二进宫”企业的过会率要高于初次上会的企业，投资机构如能利用上述优势，将带来丰厚回报。在他看来，曾有失败上市历程的企业蕴藏着巨大的投资机会：其一，曾有上市申请历程的企业已经完成股改，并在专业法律机构的帮助下，公司内部架构以及股权关系已经理清；其二，“二进宫”的企业已有专业的机构进行审计，其财务数据的可信度及可比性均较强，投资机构能对企业运营状况有更为清晰的了解，便于做出投资决策；其三，“二进宫”的企业熟悉上市申报的各种进程及手续，投资机构未来推动企业上市将较为顺畅。

　　作者：尹振茂