中概股私有化再掀浪潮 7天宣布收到私有化收购要约

　　经济观察网 记者 李娟

　　继1月多月前分众传媒宣布私有化之后，又一中概股公司7天连锁酒店集团控股有限公司(NYSE：SVN，简称“7天”)加入了这一阵营。

　　9月27日凌晨，7天突然宣布，已收到以联席董事长何伯权与郑南雁为首的一个股东集团价值约6.35亿美元的私有化收购要约。

　　除何伯权与郑南雁以外，该股东集团还包括美国私募股权巨头凯雷集团(CG)，以及红杉资本中国基金。该财团对7天提出的收购报价为每股美国存托股票(ADS)12.70美元，较该股周二收盘价10.57美元溢价20%。

　　该财团计划通过股权资本和债券来为此项交易融资。

　　由于此消息是在美国纽交所交易时段公布，所以股票在盘中进行了临时停盘，早盘7天连锁曾一度下跌，收盘时上涨13.06%，报11.95美元。而此前三个交易日，7天连锁连续上涨，累计涨幅达17.6%。

　　7天连锁酒店集团控股有限公司以7天品牌在中国运营连锁型廉价酒店，华平投资集团目前以16%的持股位列公司最大股东。

　　早在8月上旬，中概股公司分众传媒宣布私有化时，本网记者曾采访咨询过7天同为中概股企业对此事的看法意见、以及是否有私有化打算，7天方面当时则以不方便为由婉拒回应。

　　毫无疑问，中概股集体面临价值低估是7天做出私有化举措的重要原因。由郑南雁创立的7天连锁于2009年11月20日在美国纽交所上市，发行价11美元；之后其股价最高到达24.97美元。

　　截至目前，7天连锁是国内规模第二大的经济型连锁酒店集团（第一大为儒家）。到2012年6月30日，7天在中国168个城市有1132家已开业门店；还有226家酒店处于筹建期。最近一个财季Q2的营收为9,960万美元，EBITDA 2,501万美元，净利润875万美元。

　　即使如此，7天还是未能逃脱价值被低估。在2012年7月底，7天一度出现最低8.1美元的交易价格。

　　由于在美遭遇信任危机和空头袭击，导致中概股公司无一例外遭遇估值大降，部分公司不得已最终选择了私有化退市。

　　据公开资料显示，2010年4月至2012年6月底，共有33家在美上市的中国公司宣布进行私有化，其中14家已完成，17家尚在进行中，还有2家终止。

　　已退市的私有化公司中，较为著名的有盛大网络。此外老牌中概股分众传媒于今年8月份宣布的私有化交易正在进行中。

　　不过也有企业对此持不同打算。比如新东方董事长俞敏洪就曾表态：“我是抱怨过"不应该上市"，如果今天让我选，我还是愿意选择"不上市"，但是当下的情势下，我们是不会退市或者私有化的，不然我都成了"阴谋家"了。

　　深圳市东方港湾投资管理有限责任公司研究员余晓光在接受本网记者采访时称，中概股公司想要重新得到海外投资者的信任，起码要经历以下几个阶段：估值暴跌IPO封闭私有化浪潮配合SEC调查估值回升IPO从新开启，六个阶段。

　　他称，目前这一进程正处在第三阶段

　　有声音认为，实现私有化的中概股公司很有可能转战A股或H股，再次谋求在国内上市。对此，余晓光表示并不看好，他称无论是A股还是H股，这些中概股公司（其中互联网企业公司占大多数）大多都要面对VIE模式的问题，现在虽然没有具体的细则出台，但是vie模式已经被纳入了中国法律的审查范围。

　　作者：李娟