央行继续大规模逆回购 债市观望情绪浓厚

　　在央行连续逆回购背景下，节后首周货币市场资金利率先升后降。在9月最新经济数据公布前，债券市场观望情绪浓厚，延续震荡盘整走势。

　　上周，最新的CPI、固定资产投资以及GDP等重要宏观经济数据将陆续公布，引起市场投资者的高度关注，期待为后期债券走势提供指引。

　　申银万国研究观点认为，当前债券利率品种机会大于风险，四季度收益率曲线维持稳中略降的态势是主流，10月份主要体现为“稳”，进入11月份后有望转化到“略降”的状态中。

　　中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心此前发布的9月份中国制造业PMI为49.8%，较上月回升0.6个百分点，为该指数自今年5月份以来首次回升。

　　中金公司指出，尽管四季度经济增长和通胀都呈现触底回升的迹象，但这并不对债市构成明显的利空，关键在于四季度通胀预期有望减弱，其主要原因包括美元企稳、极端气候因素消退、房价反弹动力不足以及信贷增速的小幅回落。

　　央行12日发布的统计数据显示，9月我国新增人民币贷款6232亿元，同比多增1539亿元。9月信贷数据虽大致符合预期，但落在预期下限。由于投资者目前心态较为谨慎，该数据对现券收益率影响有限。

　　受节后金融机构存款准备金补缴以及10月财政存款季节性上缴预期的影响，节后货币市场资金价格迅速上涨，不过央行随后在公开市场上通过大规模逆回购注入流动性，推动了资金价格连续回落。全周资金利率走势呈现出先升后降的格局。

　　中国外汇交易中心公布的数据显示，10月12日，银行间市场回购定盘利率隔夜品种收报2.4290%，较节前下跌约86BP，7天品种收报3.2242%，较节前上涨约17BP。上海银行间同业拆放利率(Shibor)亦呈现类似格局。