存货增加森马服饰三季度净利降近四成

　　从上市第二年开始，森马服饰（002583.SZ）的业绩就出现下滑之势。继今年上半年净利下滑逾四成后，第三季度依然没有出现好转，存货金额亦呈放大之势。

　　昨晚，森马服饰发布的三季报显示，公司第三季度归属上市公司股东的净利润为2.25亿元，同比减少39.24%，而前三

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　　值得注意的是，森马服饰存货较年初增加了31.28%，而当时的存货已经超过了10亿元。同时，由于支付供应商的面辅料保证金增加，导致其他应收款也较年初增加30.62%。

　　在半年报中，森马服饰披露将使用超募资金2.5亿元建设森马天津仓储物流基地项目。在本身库存高企的背景下，公司还拟继续建仓储物流基地，当时就有不少人士揣测公司库存有可能进一步增多。

　　对于今年全年的情况，森马服饰自言不乐观，预计归属上市公司股东的净利润将下降20%～50%。主要因为库存增加，相应计提的存货跌价准备增多；公司加快库存处理，导致毛利率短期下降；由于加强了对产品研发、营销网络建设及供应链等方面的投入，其效益短期内无法得到明显体现。

　　“就第三季度的整体情况而言，行业内大部分公司业绩应该都在下降，只是下降程度会小于森马服饰。”国金证券分析师张斌对《第一财经日报》分析，除了整体市场低迷之外，公司之前过度扩张，包括为了上市而包装过度，导致有所透支；此外，国际强势品牌的渠道下沉趋势和网购的冲击，对于定位中低端的休闲服而言，受到的冲击更为明显。