创业板三周年体检创业结束板还是创业加油板

　　249家VC、PE实现账面回报609亿

　　沃美投资258倍居首

　　本报记者 夏 芳

　　作为VC/PE退出的主渠道，创业板的推出让无数创投机构收获了不少真金白银，但是也有一些创投机构不是很走运，投资创业板公司反而被套牢。

　　根据ChinaVenture投中集团旗下金融数据产品CVSourc e统计显示，2009年至今，共有249家VC/PE机构在创业板中实现了463笔IPO退出，总计获得账面退出回报609.1亿元，平均账面回报率为9.15倍。与此同时，创业板共迎来355家企业上市，融资总额为2310亿元。

　　不过，在经历过疯狂的2010年后，创业板平均发行市盈率从历史最高的70.10倍跌至如今的33.58倍。伴随着估值的理性回归，风投的IPO账面回报率也从2010年13.40倍的峰值逐步下滑，截至今年前三季度这一数据降到了5.03倍。

　　在创业板单笔退出案例中，顺网科技的成功IPO为沃美投资带来了高达258倍的账面回报率，居创业板所有IPO退出案例之首。

　　另外，深创投在创业板开闸三年来，其投资的项目共有19个在创业板上市，累计账面退出回报29.27亿元，平均账面回报率12.33倍。紧随其后的是达晨创投和中科招商，分别有14个、10个项目在创业板上市。此外，金石投资、同创伟业以及国信弘盛上市的项目均有8个。

　　2009-2012创业板风投退出案例前10名

　　公司名称 退出机构 账面回报率（倍数） 账面退出回报（万元） 首次投资时间

　　顺网科技 沃美投资 258.69 25969 2008/9/28

　　数码视讯 启迪创投 190.56 38300 2001/1/1

　　福瑞股份 中国高新 120.49 34800 2001/12/12

　　鼎龙股份 湖北高新投 79.07 69500 2007/12/13

　　网宿科技 深创投 76.26 2217 2007/6/1

　　世纪瑞尔 高投高科 74.95 33000 2009/12/23

　　阳普医疗 海汇投资 66.32 24200 2007/5/29

　　高盟新材 诚信创投 65.75 29200 2006/12/15

　　南大光电 同华投资 56.56 66200 2007/12/6

　　万达信息 上海科投 54.93 39100 1995/11/9

　　制造企业成创业板“大客户”

　　本报记者 夏 芳

　　截至10月27日，创业板公司数量已经达到355家，而去年同期为269家，也就是说去年一年，共有86家公司登陆创业板市场，与前两年相比，创业板公司上市步伐明显放缓。

　　在创业板3周年之际，细数创业板公司所属行业（按照证监会行业统计）发现，355家公司中，制造业229家，信息技术业77家，社会服务业18家，农林牧渔7家，传播与文化产业11家，采掘业5家，建筑业、交通运输和仓储各3家，批发和零售业2家。

　　纵观海外创业板市场的行业配比情况，高科技行业依然是创业板的主角。同样，我国创业板市场也有清晰的定位，创业板的侧重点是要求重点扶持新能源、新材料、信息、生物与新医药、节能环保、航空航天、海洋、先进制造、高技术服务等领域的企业。

　　所属证监会行业 数量

　　[行业级别] 门类行业

　　制造业 229

　　信息技术业 77

　　社会服务业 18

　　批发和零售贸易 2

　　农、林、牧、渔业 7

　　交通运输、仓储业 3

　　建筑业 3

　　传播与文化产业 11

　　采掘业 5

　　上半年创业板高管635次减持套现26亿元

　　智飞生物吴冠江“领跑”

　　本报记者 于 南

　　根据Wind资讯数据，《证券日报》记者对2012年中报期创业板上市公司高管减持情况（仅记录高管减持）加以统计。

　　统计显示，期内共发生各创业板上市公司高管的635次减持，涉及套现资金近26亿元。

　　其中，智飞生物副董事长兼副总经理吴冠江分别于今年6月14日、7月9日、7月16日三次合计减持了其所持有智飞生物1778万股，根据股权变动时的股票均价计算，吴冠江合计套现逾4.56亿元。

　　代码 名称 公告日期 股东名称 变动数量 变动数量占流通股比(%) 变动部分参考市值

　　(万股) (万元)

　　300122.SZ 智飞生物 2012-07-16 吴冠江 -1,018.0000 -14.8127 -25,751.5639

　　300122.SZ 智飞生物 2012-06-14 吴冠江 -380.0000 -5.5965 -10,032.0652

　　300122.SZ 智飞生物 2012-07-09 吴冠江 -380.0000 -5.5293 -9,857.6059

　　300113.SZ 顺网科技 2011-11-16 寿建明 -370.0000 -7.4620 -10,341.0223

　　300136.SZ 信维通信 2011-12-20 于伟 -300.0000 -3.9983 -6,002.1328

　　300115.SZ 长盈精密 2012-09-06 杨振宇 -180.0000 -1.9030 -5,632.2888

　　300216.SZ 千山药机 2012-06-13 朱兆服 -175.0000 -3.0837 -1,907.9669

　　300169.SZ 天晟新材 2012-07-18 徐奕 -165.0000 1.2409 -1,171.1807

　　300070.SZ 碧水源 2012-08-16 何愿平 -150.0000 -0.5961 -5,151.6869

　　300169.SZ 天晟新材 2012-06-29 徐奕 -130.0000 -0.9777 -998.3345

　　300057.SZ 万顺股份 2012-06-15 韩啸 -130.0000 -0.8638 -971.3543

　　300120.SZ 经纬电材 2011-11-03 赵云超 -120.0000 -3.0917 -1,874.8796

　　300141.SZ 和顺电气 2012-09-25 杜军 -120.0000 -3.1864 -1,282.5439

　　300118.SZ 东方日升 2012-02-15 陈漫 -115.7813 -0.6513 -1,604.7881

　　300253.SZ 卫宁软件 2012-09-07 张士英 -105.2800 -2.1049 -2,223.6270

　　300070.SZ 碧水源 2012-08-16 周念云 -100.0000 -0.3974 -3,434.4579

　　2012年上半年创业板高管减持榜

　　成就50位十亿富豪

　　本报记者 杨 萌

　　统计资料显示，在2009年10月以来的700多个交易日当中，共计有355家创业板上市公司正式登陆，即平均每两个交易日就有一家创业板公司上市。在创业板的这场持续时间长达3年之久的IPO盛宴中，上市公司原始股东成为“暴发户”。据统计，355家创业板上市公司共有3668位原始股东，其持有原始股总市值高达3800亿元之巨。创业板身价前10名的股东平均身价约45亿元；身价超过10亿元的个人股东共有50位。

　　创业板公司3年首发价格与当前股价对比

　　证券代码 证券简称 首发价格 [单位] 元 2012年10月26日收盘价 首发价与当前股价区间 (元)

　　[单位] 元

　　300050.SZ 世纪鼎利 88.0000 9.2600 -78.74

　　300082.SZ 奥克股份 85.0000 12.5600 -72.44

　　300077.SZ 国民技术 87.5000 15.2300 -72.27

　　300159.SZ 新研股份 69.9800 10.6200 -59.36

　　300142.SZ 沃森生物 95.0000 36.3900 -58.61

　　300171.SZ 东富龙 86.0000 29.4900 -56.51

　　300215.SZ 电科院 76.0000 20.8900 -55.11

　　300146.SZ 汤臣倍健 110.0000 56.6800 -53.32

　　300076.SZ 宁波GQY 65.0000 11.8000 -53.2

　　300074.SZ 华平股份 72.0000 19.2600 -52.74

　　300133.SZ 华策影视 68.0000 16.1500 -51.85

　　300165.SZ 天瑞仪器 65.0000 13.1700 -51.83

　　300124.SZ 汇川技术 71.8800 20.3400 -51.54

　　300086.SZ 康芝药业 60.0000 12.0500 -47.95

　　300055.SZ 万邦达 65.6900 18.3000 -47.39

　　300078.SZ 中瑞思创 58.0000 11.3100 -46.69

　　300156.SZ 天立环保 58.0000 11.3700 -46.63

　　300079.SZ 数码视讯 59.9000 15.8700 -44.03

　　300125.SZ 易世达 55.0000 11.2200 -43.78

　　创业板8家企业

　　3年营收复合增长率超100%

　　本报记者 杨 萌

　　创业板市场运行近三年来，始终保持稳步发展的节奏。创业板上市公司从2009年底的36家，到2010年底突破到150家。截至今年10月28日，创业板上市公司达355家，占深交所上市公司总数的23%，创业板市值增长至8433.16亿元，占深交所总市值的12%。

　　记者根据wind数据统计发现，从2009年至2011年公司年报看，营业总收入复合年增长率最高的为掌趣科技，为128.35%，其次是慈星股份营业总收入复合年增长率为122.54%，第三名为南大光电，营业总收入复合年增长率为122.06%。从整体来看，营业收入复合年增长率超过100%的共有8家企业，超过80%的共有11家企业。

　　但也有公司成长性表现欠缺，除部分新上市的企业外，2009年至2011年营业总收入复合年增长率负增长的企业共有4家，分别是宝德股份、华伍股份、万邦达以及朗科科技。其中，宝德股份营业总收入复合年增长率最低为-16.42%，而其他三家企业营业中收入复合年增长率在-1%至-2%之间。

　　2009年—2011年创业板营业总收入复合年增长率

　　证券代码 证券简称 2009年年报营业总收入 [单位] 元 2010年年报营业总收入 [单位] 元 2011年年报营业总收入 [单位] 元 2009年—2011年营业总收入复合年增长率 [单位] %

　　300315.SZ 掌趣科技 58,896,155.9700 117,308,872.3900 183,644,540.3800 128.3520

　　300307.SZ 慈星股份 846,919,097.2100 2,279,701,087.1700 3,323,133,157.7900 122.5391

　　300346.SZ 南大光电 28,700,390.3600 117,919,529.5400 322,873,544.2200 122.0577

　　300274.SZ 阳光电源 180,276,186.8900 598,831,418.3700 873,644,321.2400 105.6451

　　300312.SZ 邦讯技术 160,938,912.3200 277,234,783.0600 435,397,584.6700 104.8117

　　300301.SZ 长方照明 80,528,158.4400 269,751,045.6700 423,691,432.3700 104.4717

　　300278.SZ 华昌达 91,682,154.2500 181,568,860.6400 343,809,917.4000 103.0299

　　300104.SZ 乐视网 145,731,415.4000 238,258,165.6500 598,555,886.3100 101.0921

　　300304.SZ 云意电气 181,897,157.0500 291,137,436.4100 366,865,877.3400 95.5660

　　300022.SZ 吉峰农机 1,603,394,243.3000 3,651,894,737.5000 5,126,064,817.4500 86.2344

　　首发募集资金达2310亿元

　　本报记者 夏 芳

　　解决资金困难，多数企业的首选或许不是银行而是资本市场，但是，由于条件限制，很多企业不能如愿以偿上市融资，而有了创业板之后，中小企业可以通过资本市场融到企业发展所需资金，于是，创业板成了中小企业成长的资金摇篮。

　　根据WIND数据统计，355家创业板公司首发募集资金总额达到了2310.39亿元。其中前十名企业分别为碧水源、国民技术、沃森生物、奥克股份、开山股份、通裕重工、宋城股份、慈星股份、南都电源以及大富科技。其中，前九家公司募集资金额超过20亿元，只有大富科技募集资金为19.8亿元。

　　而募集资金排在后十名的企业分别是，金运激光、华鹏飞、麦捷科技、吴通通讯、汇冠股份、华星创业、银信科技、明家科技、荣科科技及东宝生物，其中，东宝生物上市首发募集资金额为1.71亿元。

　　证券代码 证券简称 首发募集资金

　　[单位] 元

　　300070.SZ 碧水源 2,553,000,000.0000

　　300077.SZ 国民技术 2,380,000,000.0000

　　300142.SZ 沃森生物 2,375,000,000.0000

　　300082.SZ 奥克股份 2,295,000,000.0000

　　300257.SZ 开山股份 2,268,000,000.0000

　　300185.SZ 通裕重工 2,250,000,000.0000

　　300144.SZ 宋城股份 2,226,000,000.0000

　　300307.SZ 慈星股份 2,135,000,000.0000

　　300068.SZ 南都电源 2,046,000,000.0000

　　300134.SZ 大富科技 1,980,000,000.0000

　　首发募集资金前十名

　　超募资金1276亿元

　　本报记者 夏 芳

　　WIND数据统计显示，已经上市的355家创业板公司超募资金总数为1276.17亿元，而去年同期，269家创业板公司超募资金综述为1116.9亿元，也就是说，去年上市的86家公司超募资金合计为159亿元，上市公司超募资金额呈现下降趋势。

　　355家创业板公司中，超募资金超过10亿元的创业板公司有20家，不足1亿元的有50家，而去年同期的数据是26家，其中8家创业板公司实际募集资金低于预计募集资金数额。

　　355家创业板公司中超募资金最多的前10家公司分别是，国民技术超募资金达19.65亿元，其次是碧水源、沃森生物、奥克股份、汇川技术、宋城股份、开山股份、南都电源、东方日升、数码视讯。而这10家公司也是去年同期的前10家超过资金最多的公司，也就是说，在接下来的一年中没有一家公司的超募资金能超过这10家公司。

　　另外，对比355家创业板公司的发行价，超过百元发行价的只有1家，为汤臣倍健，其发行价为110元/股。而发行价低于10元/股也只有3家，东宝生物发行价为9元/股、华鹏飞为9.5元/股、天壕节能为8.18元/股。

　　证券代码 证券简称 首发价格 首发市盈率(摊薄) 首发超募资金

　　[单位] 元 [单位] 元

　　300332.SZ 天壕节能 8.1800 51.1300 328,778,200.0000

　　300239.SZ 东宝生物 9.0000 33.4800 -34,995,690.0000

　　300350.SZ 华鹏飞 9.5000 23.7500 11,888,415.0000

　　300242.SZ 明家科技 10.0000 37.0400 43,235,100.0000

　　300241.SZ 瑞丰光电 10.8000 26.5400 24,653,000.0000

　　300280.SZ 南通锻压 11.0000 34.3800 6,472,500.0000

　　300317.SZ 珈伟股份 11.0000 27.5000 -77,367,800.0000

　　300236.SZ 上海新阳 11.0700 28.3800 39,525,293.7900

　　300290.SZ 荣科科技 11.1100 23.1500 33,879,200.0000

　　300028.SZ 金亚科技 11.3000 45.2000 206,860,000.0000

　　300272.SZ 开能环保 11.5000 36.2800 140,604,453.7500

　　300355.SZ 蒙草抗旱 11.8000 20.3400 116,923,000.0000

　　300106.SZ 西部牧业 11.9000 51.7400 169,063,900.0000

　　300234.SZ 开尔新材 12.0000 30.7700 87,551,200.0000

　　创业板公司超募资金统计表

　　高管薪酬冰火两重天

　　本报记者 夏 芳

　　上市公司高管薪酬一直都是敏感的话题，而随着创业板公司数量的增加，创业板高管薪酬也拉开了距离。

　　数据显示，2009年，创业板公司中前三名高管报酬最多的依次为乐普医疗、蓝色光标、中元华电、新宁物流等。前三名高管薪酬总额分别为378.77万元、270.40万元、195.25万元、187.76万元等；而2010年，创业板公司前三名高管薪酬的排名有所变化，前三名高管报酬最多的前十名分别为红日药业、乐普医疗、国民技术、蓝色光标、锦富新材、世纪鼎利、大富科技、天立环保、华峰超纤、龙源技术。而对应的公司前三名高管的薪酬分别为804万元、400万元、312万元、270万元、267万元、241万元、237万元、222万元、220万元和218万元。

　　另外，2011年年报显示，创业板公司前三名高管薪酬排在前十名的公司分别为大富科技、安利股份、探路者、开山股、国民技术、理邦仪器、利德曼、三聚环保、蓝色光标、飞力达，对应的前三名高管薪酬分别为658.68万元、564.37万元、460.51万元、329.81万元、301.00万元、281.94万元、273.88万元、271.77万元、270.00万元、268.42万元。

　　而值得一提的是，与年薪超过百万元的公司相比，有的创业板公司的高管薪酬不足20万，根据2011年年报显示，可统计的289家创业板公司中，创业板公司中前三名高管薪酬不足百万的有154家，而超过百万的公司有135家，其中，森远股份前三名高管的薪酬合计为12.86万元。

　　2011年前三名高管薪酬一览表

　　代码 名称 年度报酬总额(万元) 前三名高管报酬总额(万元)

　　300134.SZ 大富科技 1,171.35 658.68

　　300218.SZ 安利股份 1,136.87 564.37

　　300005.SZ 探路者 958.67 460.51

　　300257.SZ 开山股份 446.50 329.81

　　300077.SZ 国民技术 640.38 301.00

　　300206.SZ 理邦仪器 326.78 281.94

　　300289.SZ 利德曼 981.12 273.88

　　300072.SZ 三聚环保 502.45 271.77

　　300058.SZ 蓝色光标 580.70 270.00

　　300240.SZ 飞力达 665.11 268.42

　　仅13.5%创业板公司股价增长

　　世纪鼎利股价较首发缩水90%

　　本报记者 于 南

　　根据Wind资讯数据，《证券日报》记者以创业板355家上市公司2012年10月26日收盘价（前复权）与首发价进行了对比，并加以统计。

　　统计显示，相较首发价，创业板复权现价实现增长的上市公司仅有48家，占创业板上市公司总数的13.5%。

　　而相较首发价，创业板复权现价出现下跌的上市公司则共有 307家，占创业板上市公司总数的86.5%。

　　其中，世纪鼎利首发价格为88元/股，10月26日收盘价为9.49元/股（前复权价），以此计算，公司股票现价较首发时减少78.51元，缩水近90%。此外，奥克股份、国民技术股票现价较首发时也分别缩水72.33元、71.74元。

　　创业板三周年 而今迈步从头越

　　创业板的作用是为创业者加油，不能成为创业者的“创业结束板”，也不能成为投资者的“创伤板”

　　贺骏

　　2009年10月30日，第一批28家公司登陆创业板。上市当天，28家公司股票以平均涨幅超过100倍，平均市盈率超过100倍的战绩完成了“惊天地泣鬼神”的亮相。作为创业板的元老，首批28家公司也被冠以“28星宿”之誉，人们希望在他们的带领下，中国的创业企业、中国的资本市场有朝一日能够繁星满天、熠熠生辉。

　　不过，这样的愿望似乎真的是在对着“流星”而许。尽管在28星宿之后，3年来，还有大量创业板公司升空。但是，包括28星宿在内，越来越多的公司正在变成流星，直接砸到了投资者的头上目前355只创业板个股中，225只破发。

　　当然，任何事物都有两面性，“破发”的另一面就是“暴发”。数据显示，355家创业板上市公司共有3668位原始股东，持有原始股总市值高达3828亿元。创业板身价前10名的股东平均身价为44亿元；身价超过10亿元的个人股东共有50位。截至目前合计有736位超过亿万元的富翁。

　　事实上，创业板与投资者的磨合也正在进行中。创业板公司上市不再是“火箭弹”，而是变成了“孔明灯”。投资者也不再寄望于创业板中能够冒出个“微软”，只要业绩别太软就行。

　　从激励理论和边际效应理论出发，只有对人的激励持续有效时，才能产生继续前进的动力。仅以“28星宿”为例，3年来，只有3家公司完成了IPO募投项目，其余大量公司都已“改弦更张”。

　　创业公司的动力之源来自于创业者，而当创业者的财富目标在一夜间已经实现后，则很难想象其还能保持原有的方向和动力。因此，从某种角度而言，曾经“疯狂”创业板不是完善了创业环境、帮助了创业者，而是损害了创业环境，抑制了创业者。

　　由此看来，今天“低迷”的创业板其实正是在返朴归真。激情退去之时，也是风险褪去之时；“破发”蔓延之时，也是“暴发”不再之时。

　　平心而论，帮助创业企业创业的创业板，自身也是在创业。既是创业，就有成功也有失败。从10月30日起，创业板全流通的序幕将正式拉开……