长期看好乘用车消费刚需

　　招商证券研究小组（汪刘胜，唐楠）

　　我们在2012年策略中指出乘用车结构性分化特征，推荐强势的上汽集团、华域汽车，并预计2012年不会出传统汽车的消费刺激政策，而是针对节能减排的结构性刺激政策。

　　我们一季度看好乘用车，并持续看空重卡；二、三季度开始看空行 业，同时提出进入年底若保增长压力加大，不排除重启汽车下乡刺激政策的可能性。全年看空经销商和重卡行业，认为尚需等待经济支撑回暖。

　　我们以战略的眼光，长期看好乘用车的消费刚性需求，结构性的持续推荐大众产业链公司，重点跟踪农村消费能力提升带来自主品牌乘用车和微型车升级带来的投资机会，认为给强势企业配套的具备技术和渠道优势的零配件企业，以及走出国门拓展国际市场的配件企业具备长期投资价值。