海通证券：经济何时复苏取决于新一届政府上台的政策调控

海通证券11月5日发布报告，对市场普遍认为三季度经济已经见底看法存在两个疑虑：一是即便经济见底，周期性复苏何时发生？海通证券认为答案取决于中国新一届政府上台在经济转型或结构调整方面的作为。

　　第二个疑虑来自于微观层面，来自诸多方面的微观证据显示，企业经营 困难还在持续，关于经济见底的判断具有很大不确定性。海通证券认为，微观数据显示，企业正慢慢从最坏情况走出来，流动性和偿债风险没有进一步恶化，甚至有所缓解。

　　海通证券表示，超预期的就业数据显示美国经济处于复苏轨道，国内趋稳，微观财务数据也支持经济企稳和风险缓解判断。无论基本面还是政策面（维稳）都是正面因素。不过，近期更大的关注在于政治层面，包括美国大选和中国十八大。大选后的美元和人民币汇率走势有可能变化。