基层呼声：创新五大建议

　　来自行业一线的创新思路层出不穷。近期各家券商在积极梳理潜在的创新举措，促进行业创新提速。在中国证券报的调研中，中信证券再次建言创新，希望监管层落实五大具体政策。

　　中信证券认为，为推进证券公司创新，首要应修改净资本监管办法。建议对以套期保值为目的的 股指期货交易考虑其风险特征，采用12%的比例计算规模。将利率互换交易从自营权益类证券及衍生品中剔除，计入固定收益类证券及衍生品。建议调高自营权益类证券及衍生品规模占净资本比例的上限至200%。对于长期股权投资，则采用合并报表方式计算或降低净资本的扣减比例。

　　其次，希望监管层拓宽证券公司融资渠道，取消同业拆借的窗口指导及对证券公司债的担保。允许证券公司在银行间市场发行金融机构债，允许设立SPV海外债券融资平台。

　　再次，对投资标的范围进行适当变革。对证券公司的纯自营和服务客户的投资分开监管。纯自营资金投资范围维持不变，服务客户的产品投资范围则进一步放宽，纳入大宗商品和货币。

　　此外，中信证券还建议恢复证券公司托管、交易及支付三大基础功能，允许证券公司托管客户资产，根据客户委托进行产品叠加，更有效率地配置客户资产，与客户分享收益。允许券商具有成为客户交易对手方的功能，以券商的信用直接发产品并实现客户资金的支付。最后，呼吁监管层简化创新程序。

　　事实上，监管层在酝酿券业创新中已注意到这些问题，并已开始有所动作，近期资产管理业务、直投业务等改为备案制正是顺应行业所需之举。

　　更值得注意的是，托管、交易等功能的实现正悄然破题。创新大会后，证监会陆续发布相关创新规则，近期正式实施的《证券公司代销金融产品管理规定》允许证券公司客户交易结算资金专用存款账户购买金融产品，使得证券公司拥有了部分支付功能。《证券公司客户资产管理业务管理办法》允许证券公司自身办理登记结算业务，允许经证监会认可的证券公司为资产管理提供资产托管服务。

　　证券行业已行至拐点，力促证券行业创新的时机成熟。一方面，全行业有这个内在需求；另一方面，市场也在倒逼企业。眼下，股票市场低迷，大批券商营业部面临亏损，多家券商曝出降薪裁员的消息，行业暗潮涌动下酝酿着新一轮大浪淘沙。生存或被淘汰，这是摆在每一家券商面前的生死考题。在拐点上，惟有拼搏。