指数型基金几全军覆没 无碍49只新基金成立

　　截至11月9日，今年以来上证指数下跌5.93%，指数型基金也难逃下跌命运，《证券日报》基金周刊记者根据WIND资讯数据统计显示，截至11月9日，今年以来141只指数型基金(ETF和ETF联接基金分开算)平均回报率为-3.78%，逾九成负收益，跑输主动管理偏股基金1.87个百分点。相反，今年指数型基金发行则如火如荼，年内已成立49只，首募规模 756.72亿元，而同期50只新成立的偏股基金首募仅有344.29亿元。

　　某基金公司人士在接受《证券日报》基金周刊记者采访时称，在国内这种不完全有效市场下可以通过增强指数，适当的采用量化的方式，跑赢指数。此外发展行业指数型基金也是未来指数型基金发展的一条出路，同时指数型基金上市运作，投资者可以像买卖股票一样在二级市场上交易指数型基金。

　　

　　逾九成指数型基金负收益

　　无碍49只新基金成立

　　《证券日报》基金周刊记者根据WIND资讯数据统计显示，截至11月9日，今年以来上证指数下跌5.93%，而伴随着指数的加速下跌，指数型基金也难免下跌命运，同期，121只被动指数型基金平均回报率为-3.81%，其中负收益113只，占比93%；20只增强指数型基金平均回报率为-3.76%，18只负收益，占比90%；而同期全部偏股基金平均回报率为-1.9%，其中主动管理的偏股基金回报率超过10%的就有16只，相反，指数型基金中业绩最优的招商上证消费80ETF今年以来回报率为4%。

　　以沪深300为例，作为指数型基金跟踪标的最多的一个品种，截至11月9日，今年以来仅有富国沪深300回报率收正为 0.51%，同期沪深300下跌4.47%，即该基金跑赢跟踪指数4.98个百分点，排名6只增强指数型基金之首，而中欧、兴全以及长城沪深300跌幅均超过了3%，被动指数型基金中，国投瑞银沪深300金融地产指数表现最优，同期回报率为2.12%，而南方、鹏华国泰、博时沪深300的跌幅也都超过了3%。

　　在今年的市场行情中，指数型基金明显跑输指数型基金，某基金分析人士在接受《证券日报》基金周刊记者采访时称，今年以来，食品、医疗等大消费板块表现突出，地产板块也有阶段型行情，而这些板块在指数市值占的比重小，而指数市值中比重占比大的周期板块如煤炭、钢铁以及银行今年以来持续走低，使得今年指数型基金明显跑输主动管理偏股基金。

　　2011年，上证指数下跌22.15%，77只被动指数型基金平均回报率为-23.34%，14只增强指数型基金回报率为-20.96%，而同期全部偏股基金回报率为23.53%，指数型基金和偏股基金回报率相当。

　　然而，指数型基金不仅成立的数量多，成立的规模也是超越往年，今年以来成立的指数型基金就有49只，包括了嘉实和华泰柏瑞两只超大型沪深300指数型基金。而在2010年前，指数型基金仅有49只，2011年，指数型基金发行突飞猛进，截至年底，指数型基金的规模达到恶劣143只，这也意味着两年增加186%。

　　

　　专家称：行业指数型基金

　　系未来发展方向

　　面对A股市场的持续走低，指数型基金未来出路又在何方呢？

　　上海某基金公司人士在接受《证券日报》基金周刊记者采访时称，一般而言，投资指数的最基本要求即购买市场的预期走势。按照成熟市场的有效市场理论，市场在信息方面的有效性：过去、现在的事件，甚至将来事件的贴现值反映在市场价格中。而成熟市场检验显示，主动管理的偏股基金是很难跑赢指数基金。而对于国内市场，我们一般认为是一种不完全有效市场，而在这种半强势市场环境中，可以通过增强指数，适当的采用量化的方式，跑赢指数。

　　同样，我们以沪深300指数型基金为例，今年以来17只以沪深300为跟踪标的的指数基金回报率为-2.5%，而增强型基金回报率则为-2%。

　　富国基金的内部人士在接受《证券日报》基金周刊记者采访时表示，在富国量化指数基金成立的两年多的时间里，证明是可以跑赢指数的。富国旗下的三只增强指数型基金富国中证500、富国沪深300以及富国中证红利三只基金今年以来回报率分别为2.36%、0.51%和-3.06%，均成功跑赢跟踪标的。

　　上述人士提醒，除了增强指数型基金外，发展行业指数型基金也是未来指数型基金发展的一条出路，同时指数型基金上市运作，投资者可以像买卖股票一样在二级市场上交易指数型基金。值得注意的是，华夏已经上报了五只行业指数型基金。而该人士提醒，行业也需要进一步细分或到二级市场，在风格轮动市场背景下，可以为投资者提供更好的收益品种，而这一系列产品明年也有望诞生，

　　然而，业内人士仍然提醒，指数型基金的未来出路也是未来资本市场的出路。如果股票市场不能带来持续收益，不仅仅是指数型基金包括主动管理的偏股基金都是死路一条。