10月信贷数据出炉 企业债融资成唯一亮点

　　央行最新公布的10月新增信贷数据远逊于市场预期，并创13个月来最低，但分析人士并不认为这样的数据令人失望。

　　数据显示，企业债券融资成为10月份信贷数据中唯一环比增长加速的类别，今年前10个月的企业债券净融资达1.86万亿元，高于2011年全年的1.37万亿元。

　　对此，汇丰银行中国首席经济学家屈宏斌在12日发给记者的邮件中表示, 虽然10月份新增贷款较9月减少, 但仍较去年同期激增63%；同时，2992亿的企业债券融资额升至2002年以来的纪录高点, 日前公布的10月经济数据也胜于预期，显示政策环境仍然适宜。

　　摩根大通在同日发布的报告中亦指出了值得注意的一点自8月以来，非银行贷款显著加速，尤其是信托贷款以及企业债券融资的增长，与基建、环保和清洁能源等领域的公共投资增加同步。这显示出，在土地出让金减少和对金融监管更加严格的背景下，信托基金和企业债券市场（以城投债的形式）成为现行地方政府投资的两条潜在新融资来源。

　　对于政策走向，屈宏斌认为，未来几个月政策仍将维持宽松以支持经济复苏。他预计，年底前，央行仍有可能下调存款准备金率；全年新增贷款可达8至8.5万亿, GDP增幅也将回到8%。

　　摩根大通也表示，大规模货币宽松短期内不太可能出台，随着积极的比较基数效应消失和通胀周期的反复，年内再次降息的可能性也在减小；预计央行今年内不会再降息，存准率将再次下调50个基点；明年，央行仍将维持利率不变。