转融通业务有望转常规

　　【财经网专稿】记者 高欣

　　上周末，宏源证券(000562.SZ)、长江证券(000783.SZ)、国海证券(000750.SZ)、西南证券(600369.SH)、东吴证券(601555.SH)和方正证券(601901.SH)分别发布公告，称公司已经获得开展转融通业务资格。宏源证券、长江证券等五家券商参与转融通业 务的累积授信额度达108.85亿元，保证金比例均为20%。未来转融通业务有转为常规业务的趋势。但业内人士表示，转融通业务在一定程度上更多是在证券公司自身资本实力无法满足业务规模需求的情况下，为证券公司的融资融券业务“锦上添花”。

　　其中宏源证券转融通业务授信额度为30亿元，长江证券授信额度为35亿元，国海证券授信额度为7.35亿元，西南证券授信额度为31.5亿元，东吴证券授信额度为5亿元。方正证券未公布其具体授信额度。伴随着本次转融通业务试点范围的扩大，目前上市证券公司中已经有12家获准开展转融通业务，这意味着未来转融通业务有转为常规业务的趋势。

　　中信建投分析师魏涛表示，转融通开启后，融资融券业务可带给券商189亿—320亿利息收入和佣金收入。考虑到2011年融资融券业务已经贡献25.5亿元收入，则转融通开启后，融资融券新增业务量的潜在营收贡献为164亿—295亿，对券商静态业绩的贡献度为12%—21.7%。上市券商中，受益度最高的为方正证券、东北证券(000686.SZ)、长江证券。

　　但中银国际分析师袁琳表示，尽管转融通为证券公司开展融资融券业务提供了更广泛的资金和券源，然而证券公司通过证券金融公司为中介开展融资融券业务所面临的主要问题是成本较高。目前证券公司融资融券业务费率标准为融资约8.6%，融券约10.6%，而若通过证券金融公司做中介，则融资成本约为6%，相比其它融资方式而言在费率上并不具有优势。因此证券公司大部分情况下更倾向于通过自有资金或者其它融资方式来开展融资融券业务，而转融通业务在一定程度上更多是在证券公司自身资本实力无法满足业务规模需求的情况下，为证券公司的融资融券业务“锦上添花”。未来伴随着融资融券业务的不断普及，若出现行业竞争，融资融券费率有所下降，则证券金融公司目前的费率标准将更加不具有优势。

　　自2010年融资融券业务试点获批起，融资融券业务规模快速发展，截止至11 月8 日，融资融券余额已达到773.37亿元。而转融通业务的推出与逐步推进，在客观上为融资融券业务的拓展提供了助力。目前证券金融公司在第一次增资扩股后，120亿元注册资本金已经全部到位，并且正在筹划通过发行短期融资券以进行进一步融资。

　　（证券市场周刊供稿）