渣打银行：工业利润已经见底 库存周期尚未开始转向

　　11月14日，渣打银行发布最新研究报告指出，工业企业的处境仍然艰难，利润增长放缓，但有迹象表明即将反弹。渣打认为，工业企业利润已经在9、10月份见底，到2013年初随着去库存化进程继续，企业恢复生产和投资，盈利将会逐步恢复，但是目前库存周期尚未开始转向。

　　 报告指出，库存周期很关键，它决定着何时企业的利润开始增加，并重新启动搁置的投资扩张计划。销售额保持增长，只要产量相应地向下调整，库存应该能够降低，而目前部分行业已采取这种做法。

　　从报告发现，库存比率（总库存占销售额的百分比）仍在上升，但增长速度已见顶。在库存比率增速下降之前，新订单指数仍然需要增加。虽然此状况还没有发生，但估计库存周期的转向已不再遥远。而产成品库存增速快于原材料增速，暗示企业正在减少原材料采购，产品销售不畅。虽然库存状况没有恶化，但也没有表现出明显的转机，制造业库存周期将从去库存转向补库存。

　　从行业上来看，不同行业企业状况参差不齐。在统计局公布的40多个行业的利润数据中，电器制造和电网公司盈利排在榜首，其次是火力发电和食品、烟草等消费行业；金属冶炼行业和化工行业表现欠佳，而重工业显然受到投资低迷的影响最大。来源和讯网)