“财政悬崖”危机引发避险情绪 美股回落或为投资良机

　　——专访长信基金国际业务部投资总监薛天

　　⊙本报记者 吴晓婧

　　“财政悬崖”危机日益临近引发避险情绪升温，近期美国市场出现了较为明显的调整。不过，在长信基金国际业务部投资总监薛天看来，财政悬崖有望在年底前达成“折中”解决方案，美国股市下行有支撑。

　　薛天认为，美国市场的调整，将是一次较好的布局时机，毕竟相较于局势紊乱的欧洲和波动剧烈的新兴市场，美国的复苏明确，经济更健康。

　　“财政悬崖”悬而未决

　　从美银美林对全球基金经理的调查来看，美国财政悬崖首次取代欧债危机，成为基金经理们关注的头号市场风险。

　　“财政悬崖”，是指2013年初即将启动的总额6070亿美元的税收增加和支出削减计划。据美国国会预算办公室预计，如果国会无法采取有效行动避免“财政悬崖”，美国经济在明年上半年可能陷入衰退，甚至影响波及全球经济。

　　随着“财政悬崖”担忧日益临近，美国市场近期调整明显。不过，长信基金国际业务部投资总监薛天认为，年底以前，美国两党之间可能达成某种形式的妥协，财政悬崖很可能会有一个折中解决方案。

　　“在美国总统大选之前，我们就关注财政悬崖，并认为因为财政悬崖导致市场下跌，对于仓位较轻的基金反而是机会。”据了解，薛天所管理的长信标普100指数基金为增强型指基，据其透露，该基金通过仓位调整在市场下跌的过程中，取得了一部分相对收益。

　　薛天表示，“财政悬崖”的解决是大概率事件，未来会根据基本面的走向，在市场的下跌过程中逐步提升仓位。

　　经济复苏迹象增强

　　相较于局势紊乱的欧洲和波动剧烈的新兴市场，长期专注于美国市场的薛天认为，美国经济的复苏更具有确定性。

　　“虽然目前美国经济增长仍然比较缓慢，但与世界上其他经济体相比，具有本质的不同。”薛天认为，美国经济是向上的，而一些新兴经济体包括欧洲和日本的经济底部仍未明。目前美国金融业恢复得非常好，企业杠杆率降低，盈利上升，资本充足率提高。另外，欧债危机对美国造成的影响并不是很大：第一，美国本身经济实体比较健康，第二，美国对欧债风险暴露较小。

　　此外，美国房地产复苏亦具备持续性。在其看来，目前美国的新屋交易量、二手房交易量、开工量等数据都超预期，美国房地产在经济各个板块中恢复最晚，房地产行业的复苏对金融市场信心恢复起到重要作用。

　　对于超出市场预期的QE3而言，薛天认为，量化宽松对于资本市场和实体经济均是利好。“如果资金流入实体经济，则会改善企业的基本面，无疑对风险资产是利好；而如果资金直接进入虚拟资产，则对于股市也有较强的支撑作用。”

　　美股市场配置价值提升

　　“这次美国市场调整的幅度超出我们的预期。”不过，在薛天看来，由于存在QE3的支撑，美国市场出现超过5%的调整，反而是一个介入机会。

　　“除了财政悬崖，市场对欧洲的局势也有担忧，这可能导致市场情绪上的恶化，不排除美股还会有更深的跌幅，但就长期布局而言，现在是一个比较好的介入时点。”

　　薛天认为，美国经济和世界上各大经济体相比，,增长势头更为明确，美国陷入二次衰退可能性很小，而且美国经济目前的增速还是低于美国经济的潜在增长速度。

　　就指数增强部分而言，薛天表示，会避开风险高的板块，倾向于配置一些大市值公司，尤其是较为盈利模式比较固定的公司，在其看来，近期苹果产业链上的上市公司可能会具备一些布局机会，此外，移动互联网产业链上为移动互联网提供硬件的公司也存在一些较好的投资标的。 (来源：上海证券报)