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券商投行陷艰难时刻 部分员工另谋出路

2012年11月26日11:40
来源:21世纪网-《21世纪经济报道》
原标题 [券商投行陷艰难时刻 部分员工另谋出路]
  今年前10月,41家券商瓜分了108家公司的IPO发行,然而其中主承销家数在5家以上的券商仅有10家,且国信、平安、中信三家券商就占据了45%的市场份额。也就是说,绝大多数保荐机构今年所上IPO项目都不到5家。

  IPO实质上进入空窗期,对已陷入行业景气度下滑泥潭的投行业来说,更是雪上加霜。许多资质较浅的从业人员开始另谋出路,而手中握有项目资源的人则在苦苦等待行业转暖。

  不少投行人士表示,不仅今年的市场“没戏”,未来两到三年的IPO市场都将缺乏看点。毫不夸张地说,如今的中国投行业面临的不仅仅是短期困境,更可能是一场充满未知的拉锯战。实际上,投行业已经走到了业务转型的十字路口。

  可喜的是,市场化机制作用下,一些投行人士率先在逆境中寻求自下而上的改变,比如思考如何从单纯的IPO业务到向以并购为核心的大投行理念转变。而这,或将成为中国投行业浴火重生的一个契机。

  入不敷出 投行陷艰难时刻

  今年以来,在IPO发行数量下降、募资规模缩水的大环境下,国内投行业寒意四起。随着IPO年底被搁置,整个行业更是被赶着加速“入冬”。

  “以我们一个十几个人组成的投行团队为例,一年的薪酬加费用超过2000万。也就是说,一年至少要做两单项目,才能把本赚回来。而以今年这样的行情,是肯定完不成了。”一家中型券商投行部老总无奈地表示。

  巨大的成本支出下,券商投行业务陷入大规模亏损并非耸人听闻。统计显示,今年前10月,41家券商瓜分了108家公司的IPO发行,然而其中主承销家数在5家以上的券商仅有10家,且国信、平安、中信三家券商就占据了45%的市场份额。也就是说,绝大多数保荐机构今年所上IPO项目都不到5家。

  “虽然债券承销以及增发也能给投行带来收入,但IPO承销收入历来是投行收入重头。今年新股发行再度被叫停,也把一些投行逼入绝境。”上述投行负责人坦言。

  而此番“入冬”,也许不同往常。

  “很多人认为只要IPO恢复发行,投行就能走出低谷,这低估了此次行业调整的困难程度。”一位资深投行人士判断,从政策导向和积压的数百家拟上市公司看,未来两到三年都可能是投行的困难期。

  收入陡降 投行人员觅出路

  而行情不好就意味着奖金减少甚至取消。作为行业惯例,奖金收入通常是投行人员薪酬最主要的组成部分。从今年的情况看,很多券商连盈利都困难,投行人员的收入势必大幅下滑。

  身处一线的投行人员最有体会。一位入行不久的投行人士告诉记者,目前受影响最大的就是那些手中没有项目的普通投行员工,每个月只能拿到几千元的基本工资。

  “没有奖金预期,行业一时半会儿也起不来,我们很多同事都开始自谋出路。”据该投行人士透露,投行人员跳槽主要有两个方向,一个去上市公司做董秘或者证券事务代表,另一个则是去PE之类的创投机构。

  “可以说我们这些做投行的也是悲观到了极点。即便手中有项目,也不知道什么时候轮到过会,更别说尽快发出来了。”某投行部门负责人表示。

  转变理念 也需更多政策松绑

  从过去令人艳羡的金融金领,到如今只能苦熬过冬,券商投行人员深切体会到了行业遇冷的苦涩。然而并非所有人都在被动等待,部分投行人士率先开始利用手中资源谋求自下而上的改变。

  “过去我们做项目目标很明确,就是为了IPO上市,其他途径考虑的很少。现在有好的项目,我们会考虑比如新三板、并购基金等退出手段。另外,给企业做私募债、企业债等,也是可以创收的途径。总的来说,就是要把项目资源全面利用起来。以前一只鸭子是"一吃",现在就要"三吃"、"四吃"了。”上海一家券商投行华东区总监做这样形象的比喻。

  该总监还表示,由于利益空间巨大,国内投行过去太专注于IPO业务,但随着政策红利的消失,投行业务必须重新回归本质上才有出路。

  “实际上,放眼海外成熟市场,并购业务才是投行业务的核心。现在有些人已经开始意识到这一点,做的事情也渐渐往这方面靠。更为重要的是,这是受市场化因素驱动的,是一个好现象,代表未来行业的一个方向。”有业内专家表示。

  不过上述专家也指出,投行业务转型也需要相关政策制度的配合。“目前投行做并购的一个障碍是,没有自己管的钱。如果给我们一笔钱,或者让我们管理一个基金,那我们做起相关业务就更直接、更高效了。”某投行人士坦言。 (来源:上海证券报)

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