香橼、浑水等国际做空机构放弃做空中概股

　　此次恶意做空风潮也给中国企业以启示，避免恶意做空的最有效手段是加强公司管理，让做空机构“无懈可击”，企业应学会理性看待唱空和做空，加强信息披露，加强与投资者的沟通

　　曾以做空中国概念股而闻名的做空机构浑水创始人卡森·布洛克本周二突然口风一转，宣称对 做空中国概念股“失去了兴趣”。此前一直与做空机构叫板的创新工场CEO李开复随后透露说，另一家做空机构香橼“也在3个月前就转移战场回美国了”。来自市场研究机构的数据也显示，纽约市场83家最大中国公司的股票，未平仓空头仓位所占比例平均降至2.61%，较上年同期减少50%。曾经在资本市场上喧嚣一时的“恶意做空中概股”风潮在悄无声息中“偃旗息鼓”。

　　按照布洛克的说法，放弃做空中概股的具体原因，一是在美上市的中概股平均股价已较一年前下跌了50%，二是从中国工商部门获取相关企业文件的难度更大。但原因当真如此？独立分析师刘冠吾表示，从宏观上说，目前中概股估值较低，唱空已无法取得很大收益，而后一个原因则“很牵强”。

　　实际上，随着对展讯、分众传媒和新东方的做空连续失败，浑水已无法“一呼百应”，而中概股则从“忍气吞声”到“全力回击”。以新东方为例，新东方在7月18日遭到浑水做空后，在10月向美国证券交易委员会递交的年报中回应了浑水的两大质疑并被后者接受。新东方股价自7月19日以来累计上涨98%。刘冠吾表示：“浑水搞砸了自己的招牌，唱空话语权减弱，以做空策略为主的海外对冲基金也因此减少了与浑水的合作，没有生意了只好停止唱空。”

　　与此同时，中概股也在资本市场上采取包括私有化等多种方式积极保护自己。来自投资机构罗氏资本的一份报告显示，自从2010年4月以来，包括分众传媒在内的49家公司已经宣布私有化或是表达其从美国资本市场退市的意愿。

　　恶意做空风潮的停止，对于希望在美国资本市场上一展拳脚的中国企业来说显然是利好消息。“在投资者不再如此担心做空机构的威胁并且知道有许多公司加强了公司治理后，一些被吓跑的投资者可能会重新回来。”美国百瑞资本投资公司董事总经理凯文·波拉克如是表示。而此前在李开复反击香橼的联名信上签名的上海拜般网络CEO申颖超则认为：“如果浑水真的带头放弃做空中概股，必将对整个板块形成长期利好，包括IPO和二级市场。”互联网公司欢聚时代日前在7个月后破冰纳斯达克，正被视为中概股在美国资本市场“窗口期”重新打开的标志。

　　不过此次恶意做空风潮也给中国企业以启示，毕竟做空是成熟资本市场的机制而且是对冲基金普遍交易策略的一种，过去、现在和未来都会存在。一方面，避免恶意做空的最有效手段是加强公司管理，让做空机构“无懈可击”。投资机构智治基金创始人埃里克·杰克森表示：“中国公司必须有完善的自我监督机制以确保今后的可持续发展。”

　　而另一方面，“企业应学会理性看待唱空和做空。当企业成为唱空的目标时，应学会加强信息披露，加强与投资者的沟通。如果指责是不实的，那么企业就把真实的情况展现给大家。如果指责是真实的，企业确实存在问题，那么及时将问题捅破也有利于保护投资者。”刘冠吾表示。

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　　作者：陈 静 (来源：中国经济网——《经济日报》)