资产证券化全面开启 汽车金融公司首破冰

　　11月28日，上汽通用汽车金融有限责任公司（以下简称“上汽通用”）宣布，公司发起的“通元2012年第二期个人汽车抵押贷款证券化信托资产支持证券”在全国银行间债券市场成员公开发行成功，募集资金19亿元。

　　这是国内信贷资产证券化(ABS)试点重启之后的第二单产品

相关公司股票走势

• 交通银行
• 中国银行
• 海通证券
• 隧道股份
• 中信证券

　　就在上汽通用发布消息的第二天，它的同行上海汽车集团财务公司也发行了同类产品：“2012上元一期个人汽车抵押贷款支持证券”，募集规模为10亿元。

　　汽车金融贷款公司相继启动资产证券化，这意味着试点范围不再局限于传统的银行信贷领域，开始逐渐向非金融机构拓展，资产证券化全面开放。在直接融资越来越难的背景下，企业借道资产证券化融资正成为新的时尚。

　　国内的资产证券化进程始于2005年，但随着2008年美国次贷危机的爆发，仍在婴幼儿期的国内的资产证券化进程被叫停。直到今年6月份，财政部、央行、银监会联合发布了《关于进一步扩大信贷资产证券化试点有关事项的通知》。由于被挤压了五年，一旦放开，市场对于资产证券化的需求开始大爆发。

　　9月份，国家开发银行以101.66亿元的首单ABS产品开启了信贷资产证券化的第一扇大门。10月30日，交通银行委托中海信托在全国银行间市场发行30.34亿元“交银2012第一期信贷资产支持证券”。中国银行近期也有计划发行信贷资产证券化产品，目前已经获得央行的批准。

　　此次重启，信贷资产证券化还开始向非银行金融机构扩展。11月19日，工银金融租赁有限公司发行了国内首只金融租赁企业的资产证券化产品。11月底，汽车金融贷款公司也加入了大军。上海通用和上汽通用发起的两只产品设计类似，都采取了分级机构设计，分为优先级资产支持证券A与次级资产支持证券B。

　　海通证券首席经济学家李讯雷在微博上表示，随着金融业各领域的放开，金融创新令人眼花缭乱，但真正有技术含量的是资产证券化以及衍生品交易，未来资产证券化将迎来大的发展前景。

　　除了银行，券商也瞄准了这块蛋糕。和银行的信贷化领域不同，券商负责的领域在企业资产证券化方面，通过专项资产管理计划为依托发行资产支持证券。

　　据记者了解，资产证券化重启前，券商已经熟门熟路，在2008年前，券商就发行了262.85亿的专项资产管理计划，金融危机之后基本停滞。

　　今年以来，在创新思维的推动下，券商积极备战。6月份，国泰君安为隧道股份发行了一项专项资产管理计划；7月20日，中信证券为华侨城发行了欢乐谷主题公园入园凭证的专项资产管理计划。

　　北京一位大型券商的资产管理部门总经理告诉《投资者报》记者：“这一块将是券商资管重要的发展领域，我们目前管理的资产规模有将近一半是企业资产证券化类产品。”■