逢低布局城镇化概念股 等待明年春季行情

　　从历史经验来看，年底是A股筑底的时间窗，到了第二年春节，股指往往会展开一波反弹行情。

　　银行股和地产股是大盘最后一道防线。房地产行业今年来销量有所回暖，成长也具有确定性，目前正在正常修复；银行股估值较低，下跌空间有限，成为资金的避风港。

　　证券时报记者 吴昊 付建利

　　在A股市场进入“1”时代之后，市场悲观情绪进一步加重，接受证券时报记者采访的私募人士表示，如果没有大的政策利好刺激，今年年底A股将继续在低位震荡整理，甚至继续下跌，股指有可能在明年春季展开反弹。市场的下跌给投资者低位布局提供了契机，与城镇化相关的行业和个股成为私募重点关注的目标。

　　“我们目前仍然是保持观望。”展博投资研究总监罗四新表示，目前基本面、技术面、情绪面都不大支持股指展开力度较大的反弹，尤其是不少中小盘股票仍然存在估值泡沫，股票市场的结构将发生变化，即低估值的蓝筹股很难继续跌下去，高估值的中小板和创业板个股仍将下跌。更为关键的是，大小非的抛售压力很大，市场预期很差，股指可能还将以震荡为主。

　　深圳攀成投资董事长郑晓浪认为，A股成交量始终未能有效放大，说明场外资金迟迟不敢进场，对后市较为看空，短期在投资上仍将以谨慎观望为主。从历史经验来看，年底是A股筑底的时间窗口，到了第二年春节，股指往往会展开一波反弹行情。

　　上海聚益投资的投资总监汤小生表示，临近年底，市场资金会比较紧张，股市也在面临一些制度性变革，在经济政策方面处于真空期，短期对股市影响较大。但大盘股下跌有限，沪指在1900点面临较强支撑，从策略的角度来说年后会有超跌反弹的机会。

　　“今年相对强势的板块是金融和地产。上周券商股有一波下跌，券商股杀跌一方面是因为估值太高，另一方面说明市场恐慌性情绪的出现，市场的恐慌是创业板和中小板中的一些个股杀跌所导致，此类现象恐将延续。”汤小生认为，创业板中的股票今年整体业绩增长很差，新股溢价发行导致很多股票股价被高估，在成长性方面也没有太大想象空间，股价很难维持。同时大小非减持带来较大压力，特别是创投公司的小非作为财务投资者减持动力比较强，有机会就减持，制约股指上行。此外，有些个股市盈率仍然很高，但是有些个股的低点已经出现，不排除一些大幅度杀跌的个股是在为明年行情做铺垫。

　　汤小生认为，虽然房地产一直面临调控，但房地产行业今年以来销售量有所回暖，打消了投资者的担忧，房地产行业成长也具有确定性，经过长期的调整，房地产股估值较低，目前正在进行正常修复。一直以来银行股估值较低，下跌空间有限，成为资金的避风港。银行股和地产股是大盘的最后一道防线，近期银行地产走势比较稳健，这也是大盘在上周五拉升的原因。

　　不少私募较为看好城镇化概念股，“我们近期正组织研究员重点调研基建、地产、水泥等与城镇化密切相关的行业。”深圳一家私募基金公司的总经理认为，城镇化被认为是未来中国最大的发展潜力之所在，与此相关的地产、水泥等早周期性行业值得重点关注，尤其是地产股，一方面大幅下跌后估值较低，另一方面不少地产企业业绩稳定增长，近期中小盘个股大幅下跌，不少基金正调仓换股，即卖掉高估值的中小盘股票，买入低估值的蓝筹股，比如地产股。此外，与地产行业相关的装饰装修、园林绿化等行业也进入私募基金的法眼。

　　作者：吴昊 付建利