首只双投顾阳光私募诞生(图)

　　证券时报记者 余子君

　　见习记者 邱玥

　　A股市场的持续下跌，让传统做多的阳光私募失去方向，能够做空的股指期货成为阳光私募青睐的对象。而出于人才缺乏以及成本的考虑，有阳光私募开始结对合作，首只双投顾产品应运而生。

　　证券时报记者获悉，近期瀚信资产和瀚鑫泰安资产合作成立了一款产品瀚信泰安对冲护本1期，该产品最多50%的仓位投资于股票，30%投资于股指期货市场，20%投资于分级债基。其中，股票投资部分由长期从事二级市场投资的瀚信资产负责，而股指期货方面则由专业从事量化和对冲基金管理的瀚鑫泰安负责。融智投顾研究人士表示，采取双投顾模式应该是业内首创，这种模式既可以充分发挥两家公司的特长，又不会增加额外的运营成本，一举两得。

　　除了采取双投顾模式之外，上述产品在操作上也采取了较为新颖的类保本模式。瀚鑫泰安执行董事易三佑在接受证券时报记者采访时表示，泰安对冲护本1期在设计之初本着不亏钱理念，为了实现这一目标，首先产品设置了0.96元的严苛止损线，且随着产品净值的提高，止损线也会不断抬高，即基金净值每上升0.3元，止损线上浮0.2元。其次，在操作上，基金成立后不会立即将股票仓位打满，而是仿效保本基金，前期主要通过投资固定收益类产品以及套保来累积安全垫，待安全垫达到足够厚度，才开始在二级市场买入股票。

　　事实上，有意采取双投顾模式来对冲股市风险的阳光私募不在少数，尤其是小型阳光私募公司。上海一家小型阳光私募负责人表示，由于公司规模较小，资金有限，独自搭建一个做股指期货的团队成本过高，难以承担，目前正在寻找专业做对冲基金的公司合作，希望能互补长短。此外，还有阳光私募正在酝酿和券商以及基金等其他机构合作管理的模式。

　　业内人士指出，目前国内阳光私募对冲工具较为欠缺，随着对冲工具的不断丰富，这方面的人才肯定会越来越紧俏，不是所有的阳光私募都能将各方面人才配备齐全，采取双投顾或者多投顾的私募产品，未来可能会密集出现。

　　作者：余子君