多只券商理财产品折戟杠杆基金(图)

　　证券时报记者 朱景锋

　　杠杆基金这把双刃剑可以在牛市中让投资者获得远超大盘的丰厚回报，也可以在熊市中让投资者亏损惨重。今年以来的熊市中，就有不少号称专业理财的券商集合理财产品因没能把握住杠杆基金的双刃剑而净值跌幅远超大盘。

　　据Wind资讯统计显示，截至11月29日，共有6只券商资管产品今年以来净值亏损幅度在20%以上，其中东海精选2号跌幅近30%，在所有券商集合理财产品中跌幅最大，作为一只混合型产品，东海精选2号在今年大举投资了杠杆基金，这是其成为最熊券商资管产品的最重要原因。

　　根据东海精选2号三季度资产管理报告，三季末该产品权益类资产投资比例为82.01%，在同类产品中属于中高水平，而在该产品持仓十大重仓证券中，杠杆基金占到了三只，分别为申万进取、瑞福进取和银华锐进，三只杠杆基金占东海精选2号的净值比例分别达8.15%、8.02%和7.87%，合计达净值的24%，由于这三只基金均具有较高的杠杆系数，这使得东海精选2号的真实仓位超过了100%，三季度以来杠杆基金经历了大幅下跌过程，东海精选2号重仓的银华锐进和申万进取跌幅均在30%以上，瑞福进取跌幅也超过20%。这给东海精选2号净值造成极大损失。

　　实际上，东海系其他资管产品也多在三季度投资甚至大举重仓了杠杆基金，包括东海精选5号、东风2号等，其中在东海精选5号三季末前十大重仓证券中，共有双禧B、申万进取、瑞福进取、银华鑫瑞和银华锐进等5只杠杆基金，这些杠杆基金市值合计占东海精选5号净值近30%，四季度以来杠杆基金暴跌使得东海精选5号今年以来净值跌幅扩大至20%以上。

　　今年跌幅超过20%的券商资管产品中，有一只为重点投资各类基金的FOF产品，即财富证券管理的财富1号，截至11月29日，财富1号今年以来单位净值下跌21.65%，远超同期偏股基金6.65%的跌幅。

　　造成该FOF净值暴跌的罪魁祸首同样是杠杆基金，据财富1号三季度资管报告，三季末该FOF在基金投资上的比例虽然只有净值的25%，但这些基金多为杠杆基金，其中投资比例最大的五只基金分别为银华鑫利、瑞福进取、申万进取、信诚500B和银华锐进，这些基金中申万进取、信诚500B和银华锐进四季度以来跌幅惨重，其中信诚500B跌幅高达38.27%。

　　对于杠杆基金的大举投资，财富1号投资经理曾在资管报告中表示，分级基金作为一个弹性较大的品种体现出较强的特性，考虑到经历了前期的市场大幅杀跌，以及市场套利资金压制、银华鑫利触发净值折算、部分品种固定期限折算等一系列事件影响，分级基金的溢价率已经处于历史相对低位，已具有较大的吸引力，且市场正在接近一个底部区域，因此值得持续跟踪关注。

　　作者：朱景锋