创新迎来历史性机遇 超千万元大单抄底券商股

　　本报记者 任小雨

　　12月3日，中国证券业协会发布修订后的《证券公司证券营业部信息技术指引》。新《指引》适应了非现场交易的大趋势，使得券商可以自主选择营业部信息系统建设模式，新设营业部的建设成本大大降低，有利于券商快速部署新的营业网点。在此消息的刺激下 ，昨日券商股表现十分出色，该板块昨日上涨2.58%，跑赢上证指数涨幅的1.8个百分点，在所有板块涨幅榜中排名第一。

　　对此，市场分析人士认为，券商政策落实，资产管理政策正式出台，券商行业即将迎来发展的春天。券商创新正面临着数万家中小企业需要投融资服务、金融业战略性调整、新股发行数量持续增长、国内居民财富快速增长、二级市场价值低估、资产证券化、社保基金规模增长、产业结构调整升级、利率汇率市场化改革和中国持续的对外开放等十大历史性发展机遇，资本实力强、客户资源丰富且业务优势明显的券商，将因创新潜力的想象空间而得到市场资金更多的关注。

　　据《证券日报》市场研究中心数据统计显示，昨日券商板块22只上市交易的个股中，有21只个股跑赢上证指数，占该板块个股总数的95.45%。其中，国金证券（6.61%）、西部证券（4.51%）、宏源证券（3.81%）、东北证券（3.59%）、兴业证券（3.51%）、国海证券（3.24%）和海通证券（3.16%）等7只券商股昨日涨幅均超3%。

　　值得注意的是，昨日券商板块有19只个股受到机构资金的青睐，累计大单净流入1.99亿元。其中，大单资金净流入超过1000万元的股票有6只，共计1.46亿元，分别为海通证券（6866.76万元）、国金证券（3285.20万元）、国元证券（1181.90万元）、中信证券（1161.36万元）、兴业证券（1120.55万元）和西部证券（1015.64万元）。

　　据媒体报道，中证协介绍，新《指引》颁布实施后，将对证券营业部的信息系统建设和管理产生积极影响。首先，券商可根据业务需要与技术要求自主选择证券营业部信息系统建设模式，达到公司资源最优配置的目标；其次，与原《指引》相比，新《指引》大大降低了新设证券营业部的建设成本，有利于券商快速部署新的营业网点，实现证券营业部功能转型；第三，新《指引》吸收了行业实践经验，更符合证券营业部业务发展的需要，有利于拓展证券营业部服务客户的模式；最后，《指引》的发布将作为证券营业部信息系统建设的标准，为协会规范和检查证券营业部信息系统的建设和管理提供依据。

　　中金公司最新研报指出，目前中信、海通等大券商的估值分别仅为1.22倍和1.23倍的2013年市净率，已低于分析师计算的公允价值的1.8倍-2倍，考虑到中国证券公司几乎没有杠杆、自营业务浮亏按市值直接冲销净资产、传统业务整体上仍是赚钱的、直投业务的价值由于中国保守的会计准则(中国的会计准则只有在直投项目上市之后才将浮盈反映在净资产中，而海外会计准则会定期对直投项目进行价值评估，将评估增值部分直接反映在净资产中)其增值部分并没有充分反映在净资产中，因此，底部价值在1.2倍-1.3倍附近。中金建议投资者在目前价位上可以选择吸纳中信证券、海通证券等大型券商，并继续关注光大证券和兴业证券定增的交易性机会。

　　宏源证券认为，创新式投资主导的时代将来临。券商自营业务在传统收入萎缩，而创新业绩还未释放的过渡期显得尤为重要。伴随自营政策放开，其创新投资方式将主导未来发展趋势。信用交易类创新业务高速扩张、新三板做市、直投和另类投资子公司都将带来更大的盈利增长空间。明年选择资本规模充足，创新业务活跃，业务结构较好的券商。推荐中信、海通、广发，同时关注光大证券支付功能创新可能带来的业绩释放及某些地域特征强但创新转型较为成功的券商股。