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德美化工股权激励精准 涉嫌利润操纵

2012年12月06日15:38
来源:财经网
原标题 [德美化工股权激励精准 涉嫌利润操纵]
  【财经网专稿】记者 陈予燕

  近日,德美化工(002054.SZ)150.53万股股权激励限售股份解禁,公司股权激励行权之后,2011-2012年业绩增速下滑。

  结合公司目前业绩表现,有投资者指出,德美化工2010年费用率和所得税率低于以往,导致业绩精准达标,涉嫌利润操纵。

  股权激励业绩考核期刚过,德美化工2011年的净利润就同比下降59.36%至1.41亿元;2012年前三季度,净利润为6225.31万元,同比降50.08%;营业收入为8.12亿元,同比仅增4.28%;预计2012年度归属于上市公司股东的净利润为1.15亿元-8590万元,同比下降20%-40%。

  但是,在2010年,公司的业绩精确达到了股权激励第三次行权的考核条件。德美化工2010年扣除非经常性损益后的净利润(下称“扣非净利润”)1.26亿元,收入11亿元,较2007年度分别增长75.4%、54.7%。

  上述投资者指出,“通过比较历年的费用率和所得税率可以看出,公司存在操纵利润嫌疑。”

  根据股权激励计划中行权条件要求,与2007年度相比,2008年-2010年,公司净利润累计增长率不低于20%、44%、72.8%,并且营业收入增长率不低于15%、32.25%、52%。

  德美化工2007年度扣非净利润7175万元,营业收入7.11亿元。2008年收入8.73亿元,同比增长22.7%,扣非净利润为9273万元,同比增长29.25%;2009年营业收入9.55亿元,累计增长34%,扣非净利润1.52亿元,累计增长112%。

  上述投资者指出,2008-2010股权激励业绩考核年份的期间销售费用率明显过低:分别为19.77%、19.91%、18.58%,而2011年则突然升高至22.04%;2007年,德美化工的所得税率为18.83%,但2008年-2010年股权激励业绩考核期间,公司所得税率分别为14.74%、16.76%、6.55%;到了2011年,公司的所得税率又回归至18.89%。

  对此,德美化工相关人士表示,2011年及2012年公司利润增速下滑是由于被投资单位利润降低导致的。2012年中期末,因为公司所投资的天原集团(002386.SZ)利润下降,导致投资收益为-394.5万元,而上年同期则为2032.7万元。

  “公司2010年所得税费用偏低也是由于所投资的两个公司奥克股份(300082.SZ)和天原集团在当年上市导致。”

  值得注意的是,2008年7月14日,德美化工调整了对天原集团会计核算由成本法改为权益法,此追溯调整事项调增长期股权投资3816万元,调增投资收益345.67万元,调增净利润3815.78万元。但是公司仍然按照调整之前的2007年业绩作为股权激励的业绩基准,因此,2008年-2010年,公司的业绩就轻易获得了“高速”增长。

  (证券市场周刊供稿)

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