城镇化将成投资主线 1949是不是底？

　　“蛟龙戏珠”浪中游 “半月弹”可期

　　周三A股市场放量长阳,击穿重重均线压制,犹如蛟龙出海;周四缩量震荡消化浮筹,沪指全日在20日至30日之间徘徊,最终收出十字星,形成“蛟龙戏珠”之态。我们认为,本轮上涨的性质为在中央政治局传递务实、改革的信号诱发超跌反弹。有 经济环比改善支撑,以及城镇化热点扩散,短期反弹仍有延续的可能,但过程多反复,持续时间或至月中。

　　期指四合月周四小幅收跌。值得注意的“空头大哥”中证期货席位不仅连续减仓空单,其在主力合约IF1212的净空单更由周三的6077手迅速回落至昨日3825手的历史低位附近,一日下降了近五成。同时该席位还反手大举增仓多单逾千手,也透露出目前机构主力资金的态度转变。

　　隔夜消息多以行业为主。

　　页岩气:国土资源部6日公示页岩气第二轮招标结果,国企占绝对优势。当日能源局官员表示,正抓紧制订页岩气开发利用补贴实施意见,以及页岩气技术装备研发和工程示范专项规划等扶持政策。中标企业中仅有两家上市公司身影,永泰能源全资子公司中标贵州凤冈区块,中国神华旗下公司中标湖南保靖区块。中标公司短期或受市场关注,但因开发成本和技术风险等因素,对业绩影响有待观察。此前遭热炒的华银电力、湖北能源等公司落榜。

　　地产:近期两家央企地产商方兴和中海6日共豪掷43亿元苏州拿地,显示对明年楼市预期乐观。此外,万科、保利、恒大、世茂等大型房企陆续公布11月销售额,普遍同比增逾七成。三季报显示房地产行业多公司预收款项较多,“暗藏”着四季度业绩有望超预期。

　　电煤:近期电煤价格并轨方案呼声越来越高,出台后预计将使电厂合同煤价有所上升,但不必过分担忧。由于合同煤只占电厂煤耗3成以下,且煤炭存货高达3亿吨、运输瓶颈也已被打破,预计未来电煤价格将持续下行,华能国际、华电国际等火电企业未来利润有望持续增长。

　　养殖:产业链草根调研得出,目前商品代鸡苗价格已涨至3.3-3.5元/羽,短期达到4元/羽概率较大;父母代鸡苗价格自前段时间的7-8元/套上涨至15元/套左右。鸡苗价格的上涨有季节性因素和需求提升双重拉动,相关上市公司可关注益生股份、民和股份等。

　　城建:西部地区投资热情显著升温,四川预计明年投资总量突破2万亿元,相关路桥建设等基建概念股已经提前做出反应。

　　外围市场来看,就业数据好于预期,道琼斯工业平均指数上涨39.55点,涨幅为0.30%,至13074.04点;纳斯达综合指数上涨15.57点,涨幅为0.52%,至2989.27点;标准普尔500指数上涨4.66点,涨幅为0.33%,至1413.94点。英国央行以及欧洲央行周四接连发布政策会议决议,均将利率维持在了既有水平不变。而这一消息状况却并未对股市造成任何实质性影响。在上市公司利好消息频传的情况下,英国金融时报指数报5900.98点,涨幅0.15%;德国法兰克福DAX指数报7537.71点,涨幅1.12%;法国巴黎CAC40指数报3602.92点,上涨12.42点,涨幅0.35%。

　　主要大宗商品不尽乐观,主力原油合约周四场内交易中大跌收于每桶86.26美元,跌1.62美元,跌幅是1.8%;纽约商品交易所黄金期货市场6日交投最活跃的2013年2月黄金期价收于每盎司1701.8美元,比前一交易日上涨8美元,涨幅为0.47%

　　技术上,放量长阳喷薄而出,打破均线系统的压制。因上有前期M头压制,下有长阳浮筹需要消化,周四缩量星线整理十分必要,目前股指反弹走势依旧向好。今日因5日均线乖离率较大,继续快马加鞭上攻的可能性不大。超短期短线压力位在2050-2080区间,密切关注成交及板块热点轮动情况。(中证投资 张索清)

　　境外资金对A股需求强烈 外汇局再批百亿RQFII额度

　　受A股转强及RQFII A股 ETF相关权证入市推动，A股实物 ETF认购需求大增，南方、华夏、易方达基金的RQFII额度相继宣告售罄。

　　为缓解额度供不应求的局面，国家外汇管理局昨日再度“救场”，分别向华夏及南方增批了50亿元人民币的RQFII额度。

　　RQFII额度频频断货

　　尽管10月底11月初外汇局才向华夏基金香港子公司华夏（香港）、南方基金香港合资子公司南方东英及嘉实基金香港子公司嘉实国际增批了共90亿元人民币RQFII额度，但仍无法满足快速增长的境外A股投资需求。

　　昨日晚间，华夏基金香港子公司华夏（香港）及南方基金香港合资子公司南方东英双双发布公告称，分别获外汇局增批50亿元人民币RQFII额度，可用于子基金华夏沪深300A股ETF及南方A50 ETF的RQFII总额度，分别增至人民币130亿元及150亿元。

　　新获批的50亿元人民币RQFII额度已是南方东英拿到的第5批额度，其上一批获批的30亿元人民币额度11月2日推出后，仅3个交易日就被市场抢购一空，因额度不足已关闭申购通道近一个月；华夏（香港）前后也已获批了4次额度，上一批30亿额度于10月30日获批，至11月26日也全部售罄。

　　而易方达（香港）昨日也公告称，其获批的人民币50亿元RQFII额度已悉数用尽，正在向外汇局申请增加额度，一级市场申购渠道暂时关闭。

　　分析人士指出，新批额度投向市场后，RQFII额度供不应求的局面或将得到一定程度缓解，但由于需求强劲，相信增批的这100亿额度会很快用完。

　　窝轮成交活跃加剧额度短缺

　　除了A股近日出现转强走势外，RQFII A股 ETF相关窝轮（即衍生权证）的相继入市并受到市场热捧，使得RQFII A股 ETF申购需求大增，成为RQFII额度频频断货的重要原因。

　　11月15日开始，外资投行开始推出华夏沪深300A股ETF的相关窝轮，上周五以来，该ETF的相关窝轮成交急剧放大，大幅超越正股成交，成为仅次于恒指窝轮的最活跃衍生权证产品。12月4日，南方A50的窝轮也跑步入场，当日南方A50成交飙升至2.86亿港元，相关窝轮成交更高达10.6亿港元，是正股的3.7倍，超越华夏沪深300成为仅次恒指的最活跃窝轮相关资产。

　　荷兰合作银行股票衍生部助理董事苏祖浩告诉记者，截至12月5日的过去五个交易日，南方A50和华夏沪深300相关认股证分别累计流入710万港元及1500万港元；即便是在12月5日A股出现罕见大幅反弹走势的情况下，以上两只实物A股ETF的认购证仍实现680万港元及486万港元的资金净流入，显示资金并未马上获利了结。

　　华夏沪深300及南方A50认购证的火爆，使得权证发行商加仓需求激增，因额度限制大量无法在一级市场实现申购的资金涌向二级市场，两只A股 ETF溢价率急升，至昨日收市价分别较净值溢价3.1%及2.9%。

　　但值得注意的是，尽管境外投资者短期看好A股的乐观情绪未变，但与此前投资者一边倒地看好A股触底反弹、抢购A股ETF认购证不同，5日开始，已有资金流入南方A50认沽证。

　　根据本报统计，目前已有12家窝轮发行商推出了22只华夏沪深300的认购权证；11家发行商推出了28只南方A50的涡轮，其中认沽权证2只，认购权证26只。（《上海证券报》）

　　谈牛市尚早 1949不是底

　　12月4日盘中创出调整新低1949点时，有资金入场抄底，沪指随之反弹，5日更是以长阳报收。这一波“绝处逢生”的反弹，令市场看到年末行情的曙光。如果确认是反弹，性质是什么？如何布局？行情时间跨度有多久？高铁城轨、美丽中国概念及城镇化等概念板块机会咋样？就上述问题，证券时报网邀请了华宝证券资深投资顾问夏天、长江证券高级投资顾问吴玉成做客财苑（https://cy.stcn.com/），与网友共同交流。

　　夏天认为，本轮2123点以来的下跌运行了22个交易日，理论上反弹将维持5到7天，沪指上看2030点到2040点。但1949点只是5-3浪的终点，现在处于3186点下跌以来的5-4浪，即反弹结束之后再有一跌才能结束3186点以来的下跌，理论目标在1850点。中期看，经济转型期间谈牛市为时尚早，但明年出现一波修复性行情是完全可以期待的，且有望挑战2478点高点。

　　对于近日盘面，夏天认为，从12月5日的走势来看，午后成交量明显萎缩，表明做多信心依然比较脆弱，增量资金参与度不高，多为场内资金的自救行为。12月6日，横盘整理可理解为大阳线之后的正常休整，但5月均线附近压力不小，股指继续上行难度较大，后市将以横盘整理为主，以时间换空间。他还认为，目前中小市值个股估值仍偏高，后市仍有很大下跌空间，股指无论是基本面还是技术面都支持再创新低。6日的缩量非常明显，如果成交量一直不能有效放大，股指将复制9月7日后的走势。齐涨共跌是市场不成熟的表现，虽然说股指后市仍有新低可能，但部分板块个股已经开始走牛，现在重要的是精选个股，等待好的介入时机。

　　吴玉成也认为近日的反弹仍未扭转5月份以来的跌势。他认为要扭转5月份以来的跌势，必须突破10月22日的高点2138点。

　　对于未来行情走向，夏天认为，城镇化从实质上来讲依然没有摆脱固定资产投资的范畴，水泥基建历来难以聚集人气，可关注地区性拥有定价权龙头企业。年底之前以创业板为代表的中小市值个股或有一波猛烈杀跌，届时可选择真正具有成长性的公司进行长线投资。高成长才配得上高估值，行业选择上首选环保、电子信息、互联网以及农林牧渔。

　　对于近日的市场焦点白酒板块，吴玉成不看好。他表示，白酒库存比较大，前期有报茅台酒民间存货2万吨，近有五粮液最大经销商银基集团营收大降，这反映出在经历了黄金十年的高速发展后，白酒行业已经从供不应求转变为白热化竞争状态。前期酒类股票已经被大幅炒高，这次的大幅调整后，短期难以恢复，整体机会不大。

　　对于网友关于成交量与行情关联度的问题，吴玉成表示，成交量对于股票走势的分析比较重要，但它一定不是未来股票价格涨与跌的充要条件。短线看，往往是成交量增加了，股票价格也上涨了一截。一般来说，价格延续与转折的变化状态比成交量更重要。（《证券时报》）

　　时值年底，机构2013年A股年度策略的披露已拉开大幕。从已发布的机构年度策略报告看，以瑞银为首的外资券商高调宣布2013年熊市将终结；相比之下，中资券商则较为谨慎，认为经济L型企稳将制约反弹高度。不过，有分歧也有共识。内外资机构对于“春季行情”的判断达到空前一致，配置上也纷纷提出因时制宜的“阶段论”，并且对改革主线牵出的投资机会均予以高度关注。

　　把脉2013： 外资高调“屠熊” 中资谨慎摇摆

　　尽管券商对2013年运行区间以及回报率的判断不尽相同，但在市场运行节奏上却出现惊人趋同，“春季行情”几乎出现在了每一篇年度策略中。整体来看，券商对于“春季躁动”的共识主要缘于基本面和季节性两重原因。

　　首先，基本面在明年上半年的回暖有助于市场走强。国泰君安指出，2012年四季度去库存引致的经济回落有望临近尾声，盈利的同比增速将在2013年逐季提升，而在库存尚处低位之时，经济恢复与可能的资金成本再度上移之间存在间隔，这就决定了2013年初市场存在机会。国泰君安同时指出，此次机会属于短周期反弹，并非中周期反转，反弹结束的标志是经济有所回升而资金弱平衡局面再度被打破，时间点可能是在2013年下半年。招商证券也认为，库存去化周期已到尾声，实体经济量价齐跌阶段正在过去，企业毛利率和收入增速出现了小幅回升的迹象，工业企业盈利增速10月份开始转正，预计明年上半年市场将出现一轮反弹，在盈利复苏得以反应后下半年再步入调整。

　　其次，A股的流动性、风险偏好以及投资者情绪也都具备自身独特的季节性特征。广发证券指出，A股存在独特的“2月效应”，即所有月份中2月涨幅最高，上涨概率最大，收益率波动最小，且2000年以来A股只有在2001和2008年2月出现下跌；同时，A股的春季效应同样明显，在所有季度中，一季度的涨幅和上涨概率都是最高的。究其原因，一是年内PMI高点出现在4月和9月的旺季，A股提前作出反应；二是年初流动性充裕；三是年初投资者风险偏好较高。因此，2013年的春季行情值得期待、年初博弈行情值得期待。申银万国也认为，年初由于经济政策不明晰、国内外资金跨年布局、货币宽松和风险偏好较高，因此市场会有“躁动”。

　　由此可见，明年市场呈现倒V型或N型走势的概率较大，春季行情值得参与，而鉴于当前时值年底，投资者可趁势提前布局，备战春播。

　　运行节奏：两大因素共振 “春季躁动”成共识

　　从已发布的策略报告看，中资和外资券商对于2013年整体市场走势的判断呈现明显分化。外资券商激进乐观，明确提出熊市终结，中期券商则相对谨慎，“震荡”仍是高频字眼。

　　瑞银证券在A股年度策略中明确提出，2013年A股将结束长达3年的熊市，预计A股市场2013年回报率将达20%左右，预计企业盈利将增长9%、动态市盈率将反弹至9-10倍。瑞银证券认为，A股熊市即将终结的理由有四：一是估值已经企稳，二是风险溢价触顶，三是经济温和复苏推动企业盈利实现正增长，四是资本市场改革将提供支持。同为外资券商的高华证券也乐观预计，2013年中国GDP增长8.1%，在宏观经济温和复苏的背景下，市场存在25%的上行空间，市盈率将从当前的9.2倍升至10.6倍。

　　相比之下，中资券商对于2013年A股走势的判断则偏于谨慎，其逻辑主要在于流动性、基本面、政策等困扰市场的因素依然存在。

　　国泰君安认为，在外汇占款、银行信贷增长缓慢的背景下，7.5%的经济增长中债券的壮大间接牺牲了A股的流动性，造成2012年股市的低迷，而这个包袱在2013年仍然存在。招商证券指出，基于L型经济复苏背景，市场整体仍呈箱体震荡格局。申银万国也认为，中长期经济仍有下降空间，去产能还未真正开始，盈利拐点比经济拐点来得更晚，未来两个月股市仍有下行风险，春季行情可期，但4-10月将再度迎来一段难熬的时光。国金证券则更为悲观，认为盈利反弹有限制约了市场的上行空间，而经济政策不及预期使得市场存在下行风险，短期经济回稳和对制度变革的朦胧期望令市场存在向上修复的机会，但随着后续经济和政策风险的暴露，市场将会寻找新低支撑。

　　实际上，这种外资机构高调唱多、中资券商态度谨慎的现象向来是A股市场研究的特色之一。不过，此番外资和中资券商对于2013年整体走势并非极端对立的“牛熊”交锋。招商证券、申银万国等国内券商明确提出2013年步入熊市末期甚至“熊牛之界”，而瑞银证券也提出了盈利增速下滑、表外流动性受压、热钱流出以及政策不确定性等阻碍牛市行情的因素。这种分歧与共识的交织也充分透露出明年市场运行的复杂性。

　　配置主线：踏准波段节拍 关注改革红利

　　就具体配置来看，中资和外资券商均强调了“阶段性配置”，即根据市场的不同波段和情景配置不同品种。这其中，“改革红利”成为券商2013年度最重要的配置主线。

　　整体来看，“前配周期、后选主题”成为多家券商的配置战术。比如，国金证券建议从目前至明年一季度侧重配置周期股，原因在于周期股的估值安全，且具备经济季节性波动带来的机会，在防守端和进攻端都具比较优势。而鉴于市场的学习效应，周期品表现会较2012年有所提前，投资者应注意适度提前布局。高华证券也提出，2013年上半年股市前景相对更乐观，基本面优秀的周期性股票表现可能超出预期；下半年，随着三中全会的临近，关注重点逐步转向潜在改革受益者。广发证券则指出，基于ROE处于回升趋势中，对周期敏感度高且PB较低的行业表现更好，因此建议在年初博弈和下半年的右侧机会中关注地产、汽车、建材、煤炭等周期股；主题投资则建议挖掘转型中的“结构红利”，如轨道交通、农机、医疗设备和金改受益的券商。

　　申银万国则更为细化地将配置分为了三个阶段：未来两个月市场仍有下行风险，中小盘股票的风险更大，应保持低仓位，配置地产。春季躁动阶段可沿两主线配置主题投资，一是新型城镇化相关的农民消费变革、能源变局、绿色环保和智慧城市；二是美国市场强势品种在A股的映射。3-4月会同时面临失业上升、投资下滑和房地产小旺季，届时调控政策将成为关键，如放松地产调控，则中游投资品将迎来反弹机会，但之后通胀约束出现，宜配置抵御通胀的农产品、零售和租赁物业；如继续紧缩房地产，则市场走势和2011、2012年类似，控制仓位是第一要务。

　　值得一提的是，改革红利成为各大券商2013年的重点配置主线。其中，华泰证券2013主题投资策略报告对政策主线进行了详细梳理，指出后续主题机会将主要围绕两条主线：一是新型城镇化、资源价格改革等自上而下的改革带来的投资机会；二是事件驱动类投资机会，如股权质押、股东增持、并购重组等带来的投资机会。其中，新型城镇化带来的投资主线有两条：一是“绿色 集约 智能”的城市化发展，看好节能环保、绿色照明、智慧城市、城市污水固废处理及城市轨道交通；二是农民转化为市民带来的消费结构的改变，对定位于中低端消费及三四线城市的服装、汽车、家具、文化娱乐、零售商贸、医疗保健、消费电子等个股构成利好。（《中国证券报》）

　　2013热点：“新四化”

　　在宏观经济难有明显改善的情况下，如何把握主题投资自然就成为投资者关注的核心。有券商指出，“新四化”主线下的投资机会将会贯穿整个2013年，其中“新型城镇化”衍生出的主题投资机会或成为决定2013年投资收益高下的重中之重。

　　“新四化”主线逐渐清晰

　　2013年，我国经济难有明显改观，这意味着A股并不具备出现系统性机会的基础。在此背景下，主题投资或仍将成为2013年的主流投资方式，而自上而下的决策将为投资者指明未来主题投资的大方向。有分析指出，在经济转型的大背景下，2013年的投资机会将主要出现在“新四化”工业化、信息化、城镇化、农业现代化下的新蓝筹。

　　中金公司在其最近公布的报告中旗帜鲜明地指出，应布局“新四化”蓝筹股。中金公司指出，借鉴美日韩的历史经验，在经济转型期间，GDP与股票市场的相关性不高，但行业的表现则发生显著变化：传统蓝筹股明显表现落后，新型蓝筹股多孕育于经济结构调整支持的产业方向。而“新四化”将主导下一阶段经济结构转型。其中可从两条线索寻找未来产业变化趋势：主线是寻找“新四化”推进过程中相对确定的产业；而辅线则应关注金融改革对“新四化”产业发展的支持，利率市场的推进改善了金融体系的结构，并从企业资金成本和市场资金供需两个角度综合影响股市。为甄选“新四化”蓝筹股，中金公司建立了“四化”指标体系：规模中等化、盈利高端化、增长健康化和分红稳定化。

　　“新型城镇化”最受关注

　　在“新四化”中，最具可操作性和确定性的投资机会或来自于“新型城镇化”，这从多家券商的主题策略报告中均提及“新型城镇化”主题可见一斑。事实上，“新型城镇化”在近期已经反复活跃，但目前为止，这种对“新型城镇化”主题的理解仅限于对二三线地产股的反复炒作。未来，随着投资者对“新型城镇化”这一主题的理解逐步加深，其所能衍生出的投资机会将日趋多元化。而围绕这一主题的炒作也有望贯穿全年。

　　华泰证券认为，新型城镇化下可看好两条投资主线：一是“绿色+集约+智能”的城市化发展。以人为本的城市基础设施建设以及城市管理水平提升，将带动节能环保及城市基础建设等设施投资的增加，从而利好相关产业。具体来说，节能环保链条看好节能建材、绿色照明；城市基础建设链条看好智慧城市、城市管网建设、城市污水固废处理、城市轨道交通。二是农民转化为市民所带来的消费结构改变，对定位于中低端消费及三四线城市的服装、汽车、家电、文化娱乐、零售商贸、医疗保健、消费电子等个股构成利好。

　　光大证券指出，城镇化是个系统工程，其涉及城镇化农业现代化和产业升级三者的协调、农村城市二元结构的调整、城市内部二元结构的调整、消费转型，以及城镇相关设施投资与建设。具体到A股，投资者可沿着城市基础设施建设、消费下沉与升级、城镇化所需农业现代化、城镇化所需产业升级等四条主线出发。

　　申银万国认为，可从农村消费革命、绿色与智慧双管齐下治疗城市病以及新型城镇化引发结构变迁三个角度来把握新型城镇化带来的主题投资机会。

　　总体而言，由“新四化”构筑2013年的主题投资框架已成为大部分券商的共识，不过，考虑到“新四化”涉及范围之广，投资者需甄别其中蕴含的具体投资机会，而政策预期的兑现将成为相关领域投资机会产生的催化剂。政策的影响力在2013年的A股仍将持续存在。（《中国证券报》）

　　
　　中国经济在经历软着陆之后重新回升的迹象越来越明显，近期也得到了A股市场的滞后印证。在改革预期与城镇化主线的共振之下，我们认为起自1949点的本轮反弹并不是暂时性的，A股市场演绎中级行情的条件正在成熟。

　　市场看法存几个误区

　　现阶段市场普遍存在三方面的担忧，即经济复苏幻觉、市场资金紧张和历史规律重演。不过，我们认为，已有预期或正在兑现的负面因素并不重要，重要的是驱动力的变化方向，方向才能决定市场是否出现了新的拐点。

　　经济复苏幻觉已是过去。中观行业需求不振、出口增速引发争议及投资驱动力减弱，市场担忧经济复苏仅是幻觉。不过，我们认为中国政府已经将经济增长的目标下调，相信大部分投资者认同明年经济能够实现7%到7.5%的增速。此外，投资者也应该能在经济转型的必要性上达成一致。改革预期叠加城镇化战略启动，将提升未来经济可持续性发展预期。我们预计未来3年中国政府有望每年约投入2万亿元来推动国内的城镇化进程。

　　资金紧张格局正在兑现。存款季节性回流、大类资产分流、货币政策预期及限售股解禁高峰是市场投资者认为12月市场资金面紧张的四大理由。不过，我们认为从未来预期的角度来看，正在兑现的资金紧张格局正趋于缓和，增量资金的进入有望取代现阶段的存量资金腾挪。首先，存款的季节性回流有利于改善存贷比指标，并推动新增信贷规模回升；其次，影子银行发展抑制了股市估值的提升，但违约事件增加与监管力度加大将导致其进一步膨胀的速度放缓；第三，短期政策难以释放出强烈的松动信号，但中央经济工作会议将提升稳定的货币环境预期；最后，虽然限售股解禁处于高峰期，但解禁不等于减持。值得一提的是，四季度以来产业资本的增持日益增多。

　　历史规律或难以重演。本周三股市出现了类似于9月7日的大涨，在思维的惯性下，部分投资者认为反弹也不过是熊市漫长下跌过程中的昙花一现。不过，与三个月之前相比，我们认为市场环境已经发生了很大的变化。首先，在十八大顺利召开之后，非经济层面因素已经明显趋淡，“两个全面”与“两个加速”成为共识。其次，城镇化战略预期已经开始发酵，并逐步演变成A股市场投资中的最重要主线。最后，新股首次公开募股（IPO）已经出现了相当长时间的暂停，股市正处于阶段性的休养生息之中。预计未来IPO重启将伴随发行制度的进一步改革，对市场的负面冲击或有所减弱。

　　城镇化将成投资主线

　　中国的城镇化共经历了三个阶段。一是1949年至1978年。我们称之为起步阶段，每年的城镇化率大概上升0.3个百分点；二是1979年至1996年。中国的城镇化迈入发展阶段，城镇化率平均每年增加0.6个百分点；三是1997年以来，城镇化进入加速阶段。1997年至2011年期间城镇化率年均增加1.3个百分点，并推动期末城镇化率达到51%。

　　从国外经验来看，城镇化率在50%到70%之间仍处于加速阶段。我们认为目前中国的就地城镇化模式类似于日本的“跳跃式转移”和“农村非农化转移”相结合模式，与英国的强制性转移模式、美国的自由迁移模式有明显的区别。从这个角度来看，我们预计未来的城镇化将有以下两大特征：一是建设新型农村社区，城市的文化、教育、医疗等基本公共服务同步向农村延伸；二是农村社区建设将与产业支撑、工业发展互相衔接。

　　预计城镇化将进一步加速，城镇化将成为下一阶段A股市场的重要投资主线。建议从以下三个方面来寻找投资机会：一是农民市民化。消费品仍有一定的增量空间，建议关注连锁超市、基本药物及日常消费品。二是农业现代化。土地集约化将带来农机、水利及农资等板块的投资机会，并推动农业股的土地价值重估。三是农村工业化。与城市的发展路径相似，地产、水泥、建筑、园林装饰、公共交通、环保等行业也存在一定的投资机会。（作者单位：中原证券）

　　

　　
　　清华大学经济管理学院金融系主任李稻葵昨日在清科集团主办的“第十二届中国创业投资暨私募股权投资年度论坛”上表示，中国经济明年的基本政策着力点是要保持比较快的增长速度。

　　“整体来说，预计明年的经济会比较平稳，增长速度应该不比今年慢。这就意味着跟投资相关的一些领域会相对比较积极，包括社会融资总量、金融改革、财政开支、结构性减税等方面都会积极推进，城镇化、高科技发展、战略性新兴产业的推进也将会比较积极。”李稻葵说。

　　在他看来，股市已经到了一个转折点。过去一年来股市低迷的主要原因是信心不足，投资者尤其是中小投资者担心中国经济是否到了重大的转折点。他认为，这种担心会逐步在未来几个月或半年之内出现逆转，因为现在不断发布的宏观经济数据表明经济增长速度在恢复、企业效益在逐步改善、消费者信心和投资者信心在不断上升，加上即将召开的中央经济工作会议将会给股民们传达一个比较明确的信号，即中国经济基本面没有想象的那么糟，未来若干年也没有想象的那么低迷，“因此，从短期看股市也应该会出现一个逆转”。（尹振茂）

　　作者：中证投资 张索清