11月数据或证实经济增长温和复苏 春季行情值得期待

　　1949点以来的反弹能走多远？上海鸣玺投资管理公司总经理赵袭认为，11月数据或证实经济增长正处于温和复苏的轨道。A股市场的春季效应非常明显，投资者应该把握12月的底部机会，提前布局，这样才能在明年初有收获。

　　中国证券报：本周市场大涨，引发投资者对“春季行情”的联想，怎么看？

　　赵袭：目前，无论政策、市场还是资金，都适合股市出现上涨，春季行情值得期待。

　　首先，预计明年上半年基本面回暖有助于市场走强。这是因为2012年四季度去库存引致的经济增速回落临近尾声，盈利的同比增速将在2013年逐季提升，而在库存尚处低位之时，经济恢复与可能的资金成本再度上移之间存在间隔，这就决定2013年初市场存在机会。其次，A股的流动性、风险偏好以及投资者情绪也都具备自身独特的季节性特征。

　　值得注意的是，A股市场的春季效应非常明显。在所有季度中，一季度的涨幅和上涨概率都是最高的。这是因为年初国内外资金跨年布局、货币宽松和风险偏好较高，因此市场会有“躁动”。

　　中国证券报：对即将公布的11月宏观经济数据有何预期？

　　赵袭：11月数据将进一步证实经济增速处于回升轨道。

　　中国证券报：明年的经济政策备受关注，如何看待政策预期？

　　赵袭：近期中央层面的会议密集释放出有关“农业经营体制”的政策信号，中央政治局会议提出，要鼓励发展新型农业生产经营模式。

　　最近农业、林业相关股票领涨，本轮反弹基于“新四化”主线：工业化、信息化、城镇化、农业现代化。城镇化之后就是农业现代化，但是农业股将出现分化，新型农业可持续性较强。农业板块从短线看值得关注。

　　中国证券报：近期看好哪些板块？

　　赵袭：关注银行、地产。一方面，银行股、地产股估值具有优势，且预期今年业绩不错；另一方面，近三个月两类股走势一直强于大盘。由于多数中小板、创业板股票估值仍高高在上，再加上大小非限售股进入解禁高峰期，巨大的解禁压力必然导致中小盘股票重心下移。

　　此外，前两年受追捧的水泥、稀土、建材等板块，以及各类题材股，经过本周的大幅反弹，多数面临上档密集成交区压力，若无持续资金流入化解套牢筹码，这些板块继续反弹的动力不足。

　　需要注意的是，城镇化不是鼓励大量农村人口进入中心城市，而是鼓励进入二三线城市特别是小城镇，因此二三线城市的房地产开发商可能受利好影响更大一些。

　　中国证券报：近期有何投资建议？

　　赵袭：这轮行情周期股领涨特征明显，我们应该冷静对待上涨。仓位较轻的投资者不要担心踏空，市场仍然有机会。仓位重的投资者利用反弹，应逐步波段降低成本。

　　中国证券报：如何把握“春季行情”？

　　赵袭：短期而言，“周期强消费弱”的格局仍将继续。不过，当前市场不太可能出现周期股的趋势性上升行情。如果反弹行情能继续演绎，则大概率事件是先周期后消费的轮动格局，投资者不宜频繁换股。投资者应该把握12月的底部机会，提前布局。

　　作者：周文天 (来源：中国证券报)