赎回T+0助力华夏货币基金实现活期效率(图)

　　每个人都有随时可能花钱的需求。爱美的女孩可能随时会看中一件衣服，投资者可能随时有想买的个股。"即时使用"的流动性需求是很多人保持大量活期存款的主要原因，哪怕目前活期存款一直只有0.3%至0.5%的利率。

　　不过，产品的不断创新及清算支付手段的不断进步，已经可 以使投资者在享受一定收益的同时，不用担忧自己的流动性需求。

　　从12月10日起，华夏基金已推出货币基金"T+0"赎回服务。投资华夏现金增利基金的客户可在每个基金交易日的9点到22点，使用工商银行、招商银行借记卡通过华夏基金电子交易平台（包括网上交易、移动客户端交易等）赎回华夏现金增利基金，当天赎回，即可实现T+0实时到账，且不需支付额外的赎回费用，每日赎回的上限为5万元。

　　这就意味着，从资金运转效率来讲，投资者将资金购买货币基金与放入银行做成活期存款几乎是一样的。华夏基金后续陆续推出的快易付、手机支付等业务功能，使货币基金的使用功能和便利性体验也越来越接近活期存款。

　　在这样的前提之下，货币基金的收益率优势越发明显。数据显示，华夏现金增利今年以来的年化收益率达到了4.29%，是活期存款利率的10倍以上。

　　华夏基金此举，意在通过改善客户的服务撬动近40万亿的存款市场。数据显示，目前货币基金的总量已超过5000亿元，而一旦吸引活期存款市场客户进入，其总规模的想象空间将十分可观。

　　免费享有赎回当天收益

　　在此之前，货币基金的赎回一般是当天下单后第二天生效，到第二或者第三天才能到账，虽然较定期存款、银行理财产品等都有一定的效率优势，但与活期存款相比，并不能满足投资者即取即用的需求。

　　相较于其他几家基金公司需要付费的快速赎回，华夏基金以免费垫款模式来满足客户资金的应急需求。同时，华夏基金客户还可以享有赎回当天的投资收益，如果赎回第二天是节假日，则节假日期间的投资收益亦归客户，这样的优惠措施目前尚属唯一。

　　作为垫资方，基金公司自身的实力将决定一日之内投资者可以取出金额的多少，货币基金的整体规模大小也决定了其流动性及安全性。华夏基金是目前国内最大的基金公司，成立于2004年的华夏现金增利基金规模超过300亿元，是市场上规模最大的货币基金之一，华夏现金增利基金每日T+0的赎回上限达到了5万元。这两者决定了华夏现金增利每日T+0的赎回上限达到了5万元。而且，其它提供T+0赎回的基金公司多少会收取一定的费用，而华夏现金增利基金的赎回则没有任何费用。

　　投资消费接轨

　　在实现T+0之前，华夏基金就已经通过网络系统来帮助投资者实现收益最大化。譬如，很多投资者面临忘记定期购买基金等问题，为此，华夏基金与工商银行合作提供货币基金余额理财功能。在华夏基金的网络上，投资者既可以自动设置扣款日期，也可以设置在该日期留存一定比例的活期存款，其余资金用以购买货币基金。譬如，如果自动扣款日期设置在发工资的当天，那么在每月工资到账之后，除了留存约定数额的活期存款之外，其余资金将均用于购买货币基金。

　　而当货币基金T+0实现之后，约定资金的数额则有了继续下降的空间。在留取的活期存款不足的情况下，投资者可以通过货币基金实时赎回直接补充现金流。

　　在提高资金流转效率的同时，华夏基金还采取了多种手段来增加货币基金的服务。可以预计的是，在不远的将来，货币基金客户可以直接实现网上支付、手机开户申赎等功能，客户的使用体验也将越来越接近直接使用活期存款。

　　华夏基金已经与工商银行合作推出了工行快易付服务，只需将货币基金账号关联工行卡号，就可以实现网络交易付款功能，该功能可以直接满足网购客户的需求。甚至在不远的将来，投资者可以通过货币基金来支付水电燃气等各类费用，还可以通过功能设置来定期归还信用卡，以及房贷、车贷等各类贷款。

　　此外，华夏基金还在同行业中独家推出了手机开户交易，通过手机客户端即可直接实时进出货币基金，方便投资者外出时的理财需求。

　　吸引活期存款流入

　　华夏基金此举无疑将大大提升货币基金相对于银行活期存款的竞争力，其主要目标在于吸引部分活期存款客户选择购买货币基金。

　　此前，货币基金与活期存款的最大差异一直在于无法实时到账。在实现T+0实时赎回之后，从资金使用效率上看，除了略受到赎回上限的影响之外，货币基金与活期存款的差异已经不大。而5万元的赎回上限已经可以满足很多投资者的日常需求。随着后续货币基金各类服务的不断推出和改善，货币基金大有取代活期存款之势。

　　这将给货币基金的整体规模带来很大的想象空间。数据显示，目前货币基金的整体规模已经超过了5000亿元，较之两年前有了飞速的发展。但是，相较于近40万亿的存款市场而言规模依旧较小。

　　事实上，从海外经验来看，货币基金取代活期存款恰是利率市场化的结果。

　　银行通过规定的统一利率，依靠垄断地位获取稳定收益一直为普通投资者诟病。而在利率市场化之后，不同产品的利率更多地需要通过谈判来实现。

　　不过，相对于银行而言，大多数投资者个人的资金量是有限的，在"一对一"利率谈判中掌握的话语权也有限。但一旦众多的投资者将掌握的资金汇聚在基金公司，由基金公司去谈判一个合适的利率，往往会有更好的效果。通过谈判，约定了利率和期限的协议存款恰恰是目前货币基金投资占比最高的产品，这是货币基金保持一定收益率的基础。

　　个人投资者也可以通过定期存款来达到基金公司投资协议存款的利率，但定期存款往往需要投资者付出丧失流动性的代价。而当投资者将资金投入货币基金后，基金公司则可以通过不同期限的协议存款，以及其它补充性的产品来实现期限错配，进而保持货币基金整体的流动性。

　　收益优势渐显

　　在多年的运作经验之后，华夏基金在保证货币基金的流动性，同时保证收益上已经有了丰富的经验。货币基金相对于活期存款的利率优势也越来越明显。尤其是监管层放宽了货币基金投资协议存款的比例之后，今年货币基金的平均收益率明显好于去年。

　　数据显示，截至12月7日，53只货币基金(A类)的平均收益率达到3.6847%，已经超过去年整年3.4725%的收益水平。其中，华夏现金增利截至当天的收益率达到4.0136%，年化收益率约为4.29%，不仅是活期存款的10倍以上，也已经超越了1年期定期存款。

　　11月以来，央行已数次在公开市场中吸收流动性，随着年底临近，银行吸储压力越来越重，流动性也将日渐趋紧。截至11月30日，与货币基金收益相关的3个月shibor连续21个交易日上涨攀升至3.8256%利率高位。在这样的背景之下，货币基金的收益率也在不断攀升，"年底行情"降临。数据显示，近期大多数货币基金的7日折算收益率都已经超过了4%。

　　从以往货币基金的年内走势来看，年末恰是货币基金的最佳配置时间，预计货币基金将迎来一波较长的"冬收"行情。

　　华夏现金增利基金经理曲波表示，四季度国内经济增长仍面临较大压力，CPI受翘尾因素和美国第三期定量宽松政策等影响可能逐步走高，但仍将处于较低水平。央行货币政策仍将维持中性，且倾向于利用短期逆回购而非下调法定存款准备金率来调节货币市常经过三季度收益率的大幅度上行之后，各类债券投资价值明显提高，其中中高等级短期融资券的投资价值最为显著。四季度将适度提高短期融资券的持仓比例，同时继续投资于短期存款，力争在保证流动性的前提下获得较好的利息收入。