三大不确定因素显现 短线需要震荡整固

　　若得放量配合，短线大盘反弹仍有望延续。上周市场探出新低后强劲反弹，我们认为市场企稳基础主要是经济企稳回升态势逐步得到确认，向下风险暂消，而反弹动力主要来自三方面：1)技术性超跌反弹。从此前箱体最高点2145点至1949点，下跌近200点，尤其上上周中小板创业板大幅下行，强势板块轮番补跌，个股风险加速释放，指标超卖，2000点下方存在技术性超跌要求。2)政策预期升温。政治局会议经济工作“定调”、城镇化热议、中央经济工作会议在即，政策预期再度升温，周期品强劲领涨，权重股指标股由抗跌到企稳再到带盘，有利于信心回稳和人气回升。3)场外资金进入。上周开始量能有所回升，下方承接力开始显现，周三突然大幅放量，此后仍在高位，全周成交环比放大63%，上周三和周五资金净流入规模均超过9月27/28日和9月7日，量价配合较为理想，虽无法确认，但有场外资金流入迹象。若量能得以维持并持续配合温和放大，反弹有望延续。

　　上方阻力较大，短线需要震荡整固。1)进出口数据大幅低于预期令经济复苏不确定性的担忧重燃，关注周三将要公布的金融信贷数据。2)我们仍认为市场越来越认识到经济转型的长期性和艰巨性，更关心长期性根本性问题，对短期周期性弱回升的兴趣减小，因此经济弱复苏有利于稳定信心，但非向上强劲动力，阶段性回升动力来自政策预期，而是否可得兑现甚至超预期难以预料。2)尽管程度好于去年，但年底资金面仍然偏紧，IPO和限售股解禁的潜在风险较大，量能可否持续配合放大仍有待观察。3)技术超跌的动能已有所衰减，上方半年线(目前在2105点)和前期颈线位2132点阻力较大，连涨之后有获利回吐压力，在60天线附近站稳并上行突破仍需一定的震荡整固。