公募前十“缠斗”升级：2012理财产品定“江山”

　　2012年或是公募业近些年来，年内规模、排名变动最为剧烈的一年。赶超者不敢掉以轻心，落后者希望全力挽回。

　　固定收益类基金动辄百亿的发行规模，使追赶和超越变得“轻松”的许多。截至三季度末，自2009年以来规模排名一直保持稳定的公募业前三名和前十名基金公司的 座次都有了较大的变动。而嘉实、南方、易方达三家的“缠斗”，以及行业第八、九、十名的争夺，已经成为基金行业年底最吸引眼球的“大戏”。

　　在最后的两周多时间内，多家公司使尽了浑身解数：集中上马的服务功能、悄然增加的宣传投入，以及对银行渠道更多力气的维护，无不说明了战况的惨烈。

　　嘉实南方易方达“缠斗”

　　西南证券研究的数据表明，截至11月30日，前十大基金公司分别为华夏、嘉实、南方、易方达、博时、广发、工银瑞信、富国、大成和华安基金。

　　其中，南方基金依靠三季度时成功发行债券基金和短期理财基金，加入了近些年一直激烈“缠斗”的嘉实和易方达之间，易方达基金因此跌出行业前三。不过，截至11月30日，“缠斗”在一起的这三家基金公司间的规模差距依旧不明显。统计显示，嘉实、南方和易方达的资产规模分别为1687亿元、1595亿元和1542亿元。

　　12月份，嘉实和易方达都暂无新基金发行计划，实现大规模的增长更多地需要持续营销，而南方基金则有安心保本基金在发，将于18日结束发行。从以往的产品运作来看，保本基金是南方基金的一类优势产品，目前南方基金掌管的3只保本基金，总规模接近200亿元。

　　这也就意味着，易方达想要超越南方重回前三，可能是一场艰苦的战役。在三季度末，易方达和南方基金的差距约为95亿元，11月，易方达发行了规模超过40亿元的短期理财产品，将规模缩小至53亿元。

　　与此同时，南方基金在货币基金持续营销上的力度也相对较大。作为较早获批货币基金“T+0”赎回的基金公司，南方基金近期一直在推广该业务，希望该业务对其货币基金的规模有较大增益。有市场人士透露，南方基金的货币市场或已直逼600亿元。如果情况属实，南方基金甚至可能已经超越嘉实基金，一跃成为国内第二大基金公司。

　　与之相比，嘉实在货币市场基金上的推广力度并不算很强，其货币市场基金的总规模也不到200亿元。不过，受到年底股市反弹的影响，嘉实沪深300ETF近期一直有资金不断流入。目前，嘉实基金股票类基金的规模较南方基金多200亿元左右。

　　前十争夺

　　目前，公募业规模超过1000亿元的公司共有7家。在这7家公司之后，第八名到第十三名6家基金公司之间的差距都在110亿元之内，属于名次极易变动的区域。今年以来，该区域的基金公司排名就曾数次变动。

　　富国、大成、华安三公司暂居行业第八、九、十名。但它们目前的地位很可能在今年年底被超越。12月份，除了华安将连续发行一只二级债基和一只7天短期理财产品之外，富国和大成均无新产品发行的计划。而在这三家公司之后，建信基金和汇添富基金来势汹汹。

　　依靠建设银行的销售力度，建信基金在11月成功募集了168.61亿元的纯债基金，规模排名迅速提升了数个位次。目前建信基金与第十名华安基金的差距仅有18亿元，与第八名富国基金的差距也不过为54亿元。而目前建信还有短期理财产品在发，业内人士预计，如果股东方继续保持对建信基金的大力支持，建信基金在年内进入行业前十几乎已成定局。

　　而汇添富基金今年以来在固定收益领域创新不断，在上半年曾依靠短期理财基金的发行冲进行业前十。其后受到该类基金赎回的影响，规模有所回落。但汇添富近期获批的场内“T+0”交易型货币基金在发，且汇添富基金对该产品的期望和推广力度均较大。

　　由于在固定收益类产品上着力并不多，一直稳居行业前十的银华基金则跌至行业第十三名。招商和中银基金两家银行系公司紧随银华之后，与其规模差距约为60亿元，这两家基金公司12月份均有理财产品发行。

　　规模变动常态化

　　很多公司依靠固定收益类产品规模迅速上升，而从过去的经验来看，这类产品的集中赎回问题也一直难以解决。而当行业越来越依靠这类产品来实现规模突破，各家基金公司的规模及排名变动也将常态化。

　　这使得整个基金行业对于规模变动的关注度也有所降低。“以前，股东包括基金公司注重规模主要是因为基金公司的收入来自管理费，某种程度上说，规模的多少说明了基金公司的盈利能力。但现在这个指标越来越失效。”一家基金公司市场部人士称。

　　一些基金研究机构在统计基金公司规模时，也开始看重“剔除货币基金的资产”，或者说“全效资产”等指标。由于目前基金公司发行货币基金的毛利率极低，“全效资产”这一指标在反映基金公司盈利时也越来越为行业重视。

　　而从该指标来看，各家基金公司在产品布局上已经表现出了明显的差异。仅以排名前十的基金公司为例，广发的全效资产占总规模的比例达到71%，而工银瑞信仅有46%。