融券做空对抗上涨 白酒股能否摆脱颓势

　　突发事件是白酒板块被做空的契机，但事件影响总会逐渐淡化，白酒股良好的基本面仍是抗跌的最大支撑。

　　昨日，白酒板块出现强势反弹，不仅沱牌舍得出现涨停，个股全线飘红，连融券标的五粮液、泸州老窖、洋河股份盘中最大涨幅也超过5%。

　　数据显示，从11月19日酒鬼酒 塑化剂事件发酵到12月14日，整整20个交易日的时间，茅台、五粮液、泸州老窖、洋河股份4只股票的融券数量暴涨4倍，成为做空力量的主要目标。

　　业内人士认为，暴跌背后，行业危机或许只是借口，做空资金趁机登台才是更大原因。虽然目前事件并未完全平息，但随着事件的逐渐淡化及热点的转移，白酒板块有望逐步走出颓势，回归理性价值。

　　4只个股融券卖空激增4倍

　　11月19日，白酒板块遭遇重挫，龙头贵州茅台跌幅高达4.61%，市值当天蒸发118亿。除了事件因素之外，当日暴增的融券卖出量也起到了不小的推波助澜作用。从当日交易数据可看出，融券卖出量为19.8万股，比上一个交易日8.1万股的融券卖出量增长了一倍有余。12月3日，贵州茅台继续暴跌7.32%，而当日的融券卖出量为15.9万股，相比前一交易日，暴增了近4倍。近20个交易日中，贵州茅台融券卖出总额高达256.3万股，比前20个交易日的总和83.2万增长超过3倍。

　　泸州老窖与此雷同。11月19日当天，融券卖出量暴增至81.2万股，是前一个交易日的4倍左右。随着事件愈演愈烈，融券卖出量也水涨船高，12月3日，融券卖出量达到史上最高纪录88.8万股，泸州老窖暴跌7.49%，其后公司股价创下29.80元的阶段新低，而当日的融券卖出量也高达78.4万股，做空力量之强大可见一斑。

　　虽然五粮液、洋河股份的融券量并没有成倍增长，但综合20个交易日的数据来看，五粮液累计融券卖出总额2635.6万股，是前20个交易日累计总和779.5万股的3.4倍，洋河股份累积融券卖出总数182.2万股，是前20个交易日的44.3万股的4.1倍，二者的做空力量均呈几何级增长态势。

　　12月3日，五粮液和洋河股份纷纷暴跌9.86%、8.03%，分别创下巨大单日跌幅，前者当日融券卖出量激增，达到192.8万股，后者融券卖出也首次突破5位数之限，达10.2万股。在两只股票股价创下新低之日，五粮液融券卖出195.8万，洋河股份融券卖出近20万股，是史上最大一笔空单。

　　种种数据表明，自事件发生以来，融券为代表的做空力量一直对白酒行业十分关注，在这轮下调中，起到了推波助澜的作用。

　　良好基本面成抗跌最大支撑

　　白酒被做空已是不争事实，即使行业已经企稳，但对于后市走势，机构仍各有考量，看法有异。

　　从行业观点看，白酒行业盈利能力和利润确定性较强，良好的基本面是抗跌的最大支撑。北京某券商行业分析师认为，酒鬼酒事件是整轮下跌的导火索，但行业的暴跌只是一种暂时现象。“从爆发至今已有一个多月，随着影响的逐步淡化，事件不会再像之前一样发酵。白酒基本面毕竟还是优于其他行业，业绩是最大的抗跌支撑。”从12月4日板块指数创下新低之后，行业已经有多日上涨，该分析师认为，颓势扭转可确定。

　　东莞证券策略分析师费小平认为，即使事件逐渐淡化，但市场的恐慌情绪也不会轻易消除，会对消费者形成一定压力，公司业绩或多或少会受到影响。“昨天的走势确实不错，但白酒板块前期被严重打压，市场的回暖波及到了很多行业。从4家公司的融券余额来看，目前仍处在高位，并没有得到明显消化。”谈到后市表现时，费小平认为，很难判断行业是否已经扭转颓势，需要再观察。

　　从上周五的融券数据来看，贵州茅台、五粮液、泸州老窖、洋河股份的融券余额分别为10745、4045、2215、3107万元，仍居于高位。专注于融资融券研究的南京某券商分析人士认为，这对白酒行业并不足以构成太大威胁。“虽然融券余额仍在高位，但每个公司未来可融的券数量都很有限，相对于总数来说很小。融券只是做空的一方面，真正的影响比较有限，要进一步放大也很困难。”

　　至于白酒股所遇的重创，上述南京分析人士认为，机构的做空操作才是更重要原因。“不管是利好还是利空，市场都会过度反应，机构正好利用了这种心理，把价格打压下来，方便建仓。恶劣的突发事件是做空的契机，影响也总会逐渐淡化，双汇发展就是例子。市场目前做空对象已经转移到了医药板块，白酒相对安全。”