新兴铸管：处置股权扮靓业绩“护航”增发

　　【财经网专稿】记者 周莉

　　自上半年公布公开增发方案以来，新兴铸管（000778.SZ）二级市场表现低迷。与此同时，公司上半年在通过一系列股权处置获得非经营性收益以扮靓业绩，市场人士表示此举或许意在为增发护航。

　　公司近日公告，公司拟将所持金特祥和矿业30%股 权转让给子公司新疆金特钢铁股份有限公司（新兴铸管持有其48%股权），公司与各方商定的转让价格为7600万元。

　　资料显示，祥和矿业位于和静县巴仑台镇铁尔曼工业区，成立于2006年，目前拥有1个铁矿采矿权，31个探矿权，探矿权覆盖的面积约3000平方公里。2012年1-9月，实现营业收入455万元，净利润-94万元。

　　“通过此次出售祥和矿业股权，可以获得0.76亿元的非经营新收益。”兴业证券分析师兰杰在报告中表示。

　　此前，新兴铸管还与冀中能源峰峰集团和新疆国际煤焦化公司签署了《关于新疆国际煤焦化有限责任公司重组之合作协议》，依据协议，将所持国际煤焦化之51%的股权转让予峰峰集团。

　　新兴铸管财务数据显示，2012年上半年投资收益约1.7亿元，增加2107.93%。营业外收入达到9595万元，增长244%；公司解释原因分别为本期股权处置收益和收到的政府补助。

　　简单测算，2012年上半年，由于转让新疆国际煤焦化51%股权和政府补助等非经营性业绩合计贡献2.63亿元利润，占公司利润总额的25%。第三季度同样公司获得投资收益和营业外收入一共0.53亿元，占当期利润总额的35%。

　　而即便在非经常性收益的帮助下，公司仍然呈现“增收不增利”的状况。2012年前三季度，公司实现营业收入450.6亿元，同比增长14.3%；实现净利润8.03亿元，同比下降30.7%。其中，公司第三季度净利润同比下降超过65%。

　　与此同时，存货和应收账款增长明显，公司面临资金链紧张和库存较大的压力。上半年，公司应收账款同比增长32%达到15亿元，坏账损失达到0.6亿元，同比增长近50%；存货同比增长71%达到61.6亿元。

　　一方面市场环境不好，下游需求低迷；另一方面公司仍希望进行超过30亿元的公开增发。

　　公司计划增发不超过6亿股，募集资金约38.7亿元收购参股公司铸管资源剩余60%的股权以及增资铸管新疆和静二期200万吨产能的建设。

　　新兴铸管增发《可行性报告》显示，收购新疆资源60%股权，2013、2014、2015年将分别为公司新增加净利润1251万元、6675万元、12758万元，2016年之后每年将为公司新增加净利润14154万元。而铸管新疆二期工程将于今年10月份投建，建设周期需要30个月，预计2015年4月投产，达产后年可实现营业收入86.46亿元，年投资收益4.65亿元。

　　有业内人士称，当前新疆的钢铁供应的确还呈现供不应求的局面，但问题是3年后这种供求状况能否保持存疑。

　　目前，首钢集团、八钢集团、山东钢铁等钢厂在新疆都有在建产能，总量达3780万吨，这批项目将在未来3年内迎来放量高峰。今年新疆地区钢铁需求约在1300万吨，若要消化上述在建产能，未来3年需求年复合增速要在50%以上。

　　事实上，受整个大环境影响，地处新疆的八一钢铁（600581.SH）业绩也没能独善其身。今年前三季度公司实现净利润6954万元，同比下降87.42%，其中第三季度亏损1.21亿元。公司称，业绩下降主要原因在于钢材价格下滑。

　　（证券市场周刊供稿）